СКОРО

В пятницу в США ожидается выход данных по промпроизводству за январь (по прогнозу возможен минимальный рост 0.1% за месяц), а также статистика по притоку капитала (по оценкам Bloomberg, чистый приток капитала снизится более чем в два раза по сравнению с ноябрем, когда чистый приток составил $149.9 млрд).

СЕГОДНЯ

Внутренний рынок: На первичном рынке в четверг пройдет размещение второго выпуска облигаций Микояновского мясокомбината объемом 2 млрд руб. на 5 лет. По выпуску предусмотрена 1.5-годовая оферта. Организатор ориентирует на доходность к оферте на уровне 11.5%. Уже сформирован достаточно солидный синдикат по размещению, что поддерживает ожидания удачного размещения.

На внешнем рынке с особым интересом ожидается регулярный доклад председателя ФРС Бена Бернанке перед Конгрессом США о состоянии экономики и финансовой системе. Мы ожидаем пересмотр прогнозов по росту экономики в сторону замедления, но оценки будут умерено оптимистичными. Сегодня также выходят данные по торговому балансу США. По опросу в Bloomberg дефицит в декабре уменьшился на $1.6 млрд до $61.5 млрд).

ВЧЕРА

Комментарий по сальдо бюджета и доразмещения ОФЗ

Против наших ожиданий, Минфин предоставил премию при доразмещении ОФЗ-46021, но она оказалась недостаточной для размещения всего объема.

Минфин предоставил премию... Доразмещение ОФЗ вчера прошло при особенно низком интересе к более длинному выпуску ОФЗ-46022, хотя в обоих Минфин предоставил премию в 6 б.п. по средневзвешенной цене. Спрос на аукционе ОФЗ-46021 с погашением в 2018 г. составил 3.5 млрд руб., превысив предложенный объем всего на 19%, но было размещено 2.37 млрд руб. Спрос на длинные ОФЗ-46022 составил всего 0.6 млрд руб., а из предложенного объма в 3.15 млрд руб. было размещено бумаг всего на 10 млн руб. ...немотря на профицитный бюджет. Профицит бюджета в январе составил 243.6 млрд руб. по сравнению с 213.4 млрд руб. в январе прошлого года. Объем поступивших доходов составил 699 млрд руб. или 10.5% к плановым значениям доходов федерального бюджета на 2008 г. Объем расходов традиционно отстает, в начале года потрачено всего 6.9% к бюджетной росписи расходов с изменениями на 2008 г. или 456 млрд руб. Таким образом, предоставление премии на аукционе ОФЗ не связано с низкими доходами бюджета.

Мы полагаем, что Минфин попробовал компенсировать выплаты по купонам нескольких выпусков ОФЗ, которые проводились вчера, и тем самым ограничить вливание ликвидности в банковскую систему. Вчера Минфин выплатил по купонам трех выпусков ОФЗ 7.3 млрд руб. Однако как показали итоги аукционов для размещения полного объема предложенных бумаг не помогла бы и большая премия. Причины низкого спроса длинных бумаг, как мы уже писали, имеют в основном внешний характер.

Внутренний рынок

Вчера продолжилось сползание котировок в секторе ОФЗ. Индекс ММВБ в секторе госбумаг понижался восьмую сессию подряд (на 0.19%). В секторе корпоративных облигаций динамика была разнонаправленной, но в целом индекс корпоблигаций на ММВБ понизился на 0.05%, объемы торгов вновь были невысокими.

Внешние рынки

В США склонность к риску и продажи в treasuries вчера получили новый толчок, вызванный данными по розничным продажам. Фактор весьма сомнительный, так как показатель розничных продаж весьма волатилен, но действует в том же направлении, что и долгосрочные факторы (рост инфляции). И из-за роста в одном месяце, при том по предварительным данным, далеко уходящие выводы об избежании рецессии в США делать не стоит. По итогам дня длинные treasuries добавили 7-9 б.п. В секторе российских корпоративных еврооблигаций продолжаются неагрессивные продажи за исключением спроса на выпуски TNK-BP и некоторых банковских бумаг.

Вкратце:

• Лизинговая компания Уралсиб в рамках клубной сделки привлекла синдицированный кредит в размере $20 млн сроком на 5 лет с возможностью пролонгации на 2 года.
• Общий объем спроса на облигации ТГК-10, 2 составил 7.3 млрд руб. (объем выпуска 5 млрд руб.). В размещении участвовало 40 инвесторов. По данным агентства Интерфакс со ссылкой на организатора размещения ~30% выпуска было куплено иностранными инвесторами.
• Moody's присвоило программе LPN Райффайзенбанка (RB Russia Finance Limited) объемом $5 млрд, следующие рейтинги: Baa1 – долгосрочный рейтинг приоритетных необеспеченных обязательств, Baa2 – долгосрочный рейтинг субординированных долговых обязательств, "Prime-2" – краткосрочный рейтинг.