Внешний долг РФ. В понедельник активность на рынке КО США была низкой на фоне отсутствия ключевых новостей. Котировки двигались в узком диапазоне, к концу дня доходность 10-летних КО США составила 4,58% годовых. На развивающихся рынках сохранялось позитивное настроение, лидером роста оставались еврооблигации Бразилии. Доходности российских еврооблигаций сохранились вблизи прежних уровней, спред суверенных еврооблигаций Россия-30 к 10-летним КО США остался на уровне 107 б.п. При этом рынок не отыграл снижения цен КО США, которое наблюдалось в пятницу вечером, что говорит о привлекательности сложившихся на рынке цен для покупки. Сегодня рынок ожидает данных по коммерческим запасам и розничным продажам в США, а основные события этой неделе запланированы на среду-пятницу, когда новый глава ФРС выступит с докладом в Конгрессе и будут обнародованы данные по инфляции и нетто-покупкам американских ценных бумаг нерезидентами.

Валютный рынок. В понедельник после заметного роста в начале азиатской сессии курс доллара стабилизировался на уровне чуть выше отметки 1.1900 $/евро. В отсутствие значимых макроэкономических новостей участники рынка не предпринимали активных действий.

На российском рынке доллар продемонстрировал снижение, невзирая на тенденции рынка FOREX. Средневзвешенный курс доллара расчетами "завтра" на ЕТС снизился на 2,95 коп до 28,2254 руб/$. Одновременно наблюдалось резкое падение курса евро к рублю – сразу на 22 коп до 33.627 руб/евро. Снижение курса доллара можно объяснить действиями ЦБ, который прекратил покупки американской валюты на уровне 28.26 руб/$. Также возможно, что таким образом Банк России влияет на инфляционные показатели, позволяя укрепится рублю. Во вторник, скорее всего, евро попытается отыграть утерянные позиции по отношению к доллару, внимание участников рынка будет приковано к данным по розничным продажам в США и германскому индексу деловой активности.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. На вторичном рынке активность торгов долговыми обязательствами вчера оставалась невысокой, цены стабилизировались в преддверии предстоящих размещений. Сегодня инвесторам будут предложены облигации ГАЗ-Финанс на 5 млрд руб и Банка Зенит на 2 млрд руб. Для широкого круга инвесторов больший интерес представляют облигации ГАЗа. Этот выпуск по срокам и кредитному качеству близок к облигациям КамАЗа. С учетом первого выхода компании на публичный рынок заимствований, а также большого навеса размещений в ближайшие две недели, представляется, что справедливым будет размещение облигаций с премией около 25 б.п. ко вторичному рынку. Таким образом, мы ожидаем, что доходность на аукционе сложится в диапазоне 8,50- 8,80% годовых, что вполне вписывается в прогноз организаторов размещения.

Завтра внимание инвесторов будет приковано к размещению 30-летних ОФЗ (дюрация выпуска с учетом амортизации составляет 14,2 года). Участники рынка ожидают от Минфина премии на аукционе, что позволяет ожидать его доходность на уровне выше 7% годовых.

комментарий