Мосфинагентство: Еженедельный комментарий по рынку облигаций

[14.02.2006] Мосфинагентство

Агрессивный спрос на 30-летние UST на состоявшемся в прошедший четверг аукционе предоставил дополнительные возможности быкам , в результате чего на минувшей неделе кривая доходности UST приняла полностью инверсный вид. В настоящее время доходность UST-2 составляет - 4,68%, UST5 и UST10 - 4,58%, UST30 - 4,56% годовых. Высокий спрос на 30-летний инструмент, главным образом, связан с длительным отсутствием первичных предложений на рынке (более 4-х лет), в то время как спрос на длинные облигации существенно возрос в последнее время на фоне обсуждаемой в США Пенсионной реформы. Важнейшим событием этой недели для рынка UST и FX станет выступление нового главы ФРС перед конгрессом СШАв среду.

Благоприятные новости с рынка базовых активов позитивно отразились на поведении развивающихся рынков. Спрэд индекса EMBI+ за неделю сузился на 16 б.п., спрэд индекса EMBI+Russia - на 5 б.п. Внутренний рынок на прошедшей неделе находился в состоянии консолидации. При этом наблюдался небольшой рост цен, который проходил на невысоких объемах и коснулся главным образом бумаг короткой и средней дюрации. Кривые доходности ОФЗ и города Москвы были относительно стабильны в длинной части, доходность коротких и средних инструментов снизились на 5-15 б.п.

Пожалуй, центральным событием внутреннего долгового рынка на минувшей неделе стало размещение нового 44 выпуска облигаций Москвы на сумму 5 млрд. руб. Благоприятная конъюнктура позволила эмитенту разместить весь предлагаемый объем с небольшим дисконтом ко вторичному рынку. Доходность по средневзвешенной цене размещения составила - 6,71% годовых, цене отсечения - 6,74% годовых. Объем спроса более чем втрое превысил объем предложения, при этом доля дочерних иностранных банков среди покупателей бумаг превысила 25%. Таким образом, активность иностранных участников на рынке первичных размещений города Москвы в части бумаг со сроками погашения более 4 лет оказалась заметно выше показателей, характерных для прошлого года.

На будущей неделе рынку будет предложен рекордный объем первичного предложения - 43,7 млрд. руб. по номинальной стоимости, который включает в себя девять корпоративных выпусков (общим объемом 20,7 млрд. руб.) и три выпуска ОФЗ (на 23 млрд. руб.). Высокий интерес для участников рынка будет представлять выход в обращение нового 30-летнего ОФЗ 46020-АД, появление которого имеет важное системное значение для всего российского финансового рынка. По нашему мнению рынок будет в состоянии справиться с рекордным объемом предложения на первичном рынке. Во-первых, в торговой системе появятся купонные платежи и средства от погашения ОФЗ на 26,2 млрд. руб., во-вторых, объем ликвидности банковской системы в конце прошедшей недели существенно возрос и, в-третьих, общий настрой участников рынка остается существенно позитивным.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Москва

Контакт-центр