Главные новости

США

Индекс цен производителей в декабре составил 1,1%, против 0,8% месяцем ранее; ожидалось увеличение показателя на 0,8 – позитивно.

Количество первичных обращений за пособиями по безработице неожиданно выросло за последнюю неделю и составило 445 тыс. шт.; предыдущий показатель равнялся 409 тыс., а эксперты ожидали его снижения до 405 тыс. шт. – негативно.

Еврозона

Одно из главных событий в Европе вчера было заседание Европейского центрального банка и Банка Англии, и их решение о процентной ставке. Как и полагали эксперты, базовые ставки остались без изменения: ставка ЕЦБ – 1,0%, ставка Банка Англии – 0,5% – позитивно.

Промышленное производство в Великобритании в ноябре выросло на 0,4% в отличие от октября, когда было зафиксировано снижение показателя на 0,2%– позитивно.

Индекс потребительских цен во Франции в декабре составил 0,5%. Потребительская инфляция ускорилась, так как в ноябре ее значение равнялось 0,1% – позитивно.

Индекс оптовых цен в Германии вырос в декабре на 1,8%, как и в ноябре. Показатель год к году составил уже 9,5% – позитивно.

Уже сегодня утром вышли данные по потребительской инфляции в декабре. Цены выросли на 1,0%, против роста на 0,1% в ноябре, что совпало с ожиданиями экспертов. В наибольшей степени на рост цен повлияли рождественские и новогодние праздники – позитивно.

Макроданные по Европе вчера оказались лучше ожиданий. Экономики крупнейших стран Европы начинают показывать улучшение. Однако отсутствие устойчивого повышательного тренда и крайне тяжелое положение периферийных экономик заставляет ЕЦБ продолжать проводить мягкую монетарную политику. Однако, в ходе пресс-конференции, Жан-Клод Трише отметил, что существует вероятность продолжения роста цен в будущем. Это может заставить регулятора повысить ставки в скором времени.

Рынки

Цена на нефть сорта Brent вчера консолидировалась в районе 98$/баррель.

Рынки акций скорректировались после недельного роста. Dow Jones снизился на 0,2%, S&P 500 потерял 0,17%. Индекс ММВБ снизился на 0,5% и закрылся на отметке 1750 пунктов. РТС напротив вырос на 0,54% и достиг 1878 пунктов.

Новости эмитентов

Транснефть опубликовала данные за 3 кв. и 9 мес. 2010 года по МСФО. Выручка в 3 кв. выросла на 27,4% и достигла 113,609 млрд. рублей. Чистая прибыль Транснефти в 3 кв. составила 32,844 млрд. рублей, что на 12,9% меньше по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. По итогам 9 мес. 2010 года чистая прибыль сократилась на 4,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составила 88,16 млрд. рублей. Инвестиционная программа компании в 2011 г. составит 170 млрд. рублей.

Инвестиционная программа РЖД в 2010 г. увеличиться на 11% и составит 350 млрд. рублей ($11,6 млрд.). Около трети программы планируется профинансировать за счет продажи акций дочерних предприятий.

Добыча нефти Лукойла в 2010 г. сократилась по сравнению с 2009 г. на один миллион тонн (на 1,7%), до 96 миллионов тонн, в связи с истощением запасов на месторождениях Западной Сибири.

Российские еврооблигации

Рост в еврооблигациях вчера был более скромным, чем в предыдущие дни. Выпуск Россия-30, несмотря на снижение в начале дня, под конец смог прибавить 0,09% и закрылся на уровне 116,39%, от номинала, YTM – 4,65%. На фоне негативных данных по рынку труда в США, доходность treasures упала на 7 б.п. и составила 3,30%. Спрэд Россия-30-UST-10 расширился до 135 б.п.

Перекупленные в предыдущие дни выпуски в корпоративном секторе вчера немного просели. ВЭБ-20 снизился на 0,3%, ВЭБ-25 потерял 0,22%. Сбербанк-17 и Алроса-20 потеряли в районе 0,10%. А вот длинные выпуски Газпрома и Лукойла снова показали хороший рост. Газпром-34,37 выросли на 0,3% каждый. Лукойл-22 прибавил 0,2%, Лукойл-19 – 0,12%. Евраз-18 вырос на 0,27%, Евраз-15 – на 0,22%.

Сейчас для российских еврооблигаций складывается положительный фон. Нефть сорта Brent прибавляет 0,41% и торгуется в районе 98,46$/баррель. Выпуск Россия-30 растет на 0,6%. Доходность UST-10 растет на 2 б.п.

По сообщениям агентства Bloomberg, ТМК проведет встречи с инвесторами на следующей недели, по итогам которой, эмитент может разместить евробонды.

Также стало известно, что ТМК хочет изменить ковенанты по LPN на $600 млн. с погашением в июле 2011 года В частности, ТМК хотела бы изменить пункт соглашения о разрешенном уровне долга, который компания или ее "дочки" могут привлекать, со $100 млн. до $270 млн. Это позволит ТМК продолжить программу модернизации производства. Кроме того, ТМК предлагает продлить сроки рефинансирования долга с 5 до 30 рабочих дней.

По сообщению представителя РЖД, компания планирует в марте разместить еврооблигации. Валюта и объем займа будут определены непосредственно перед размещением. Ранее представители РЖД заявляли о том, что сумма займа сможет составить $300-600 млн. в эквиваленте.

Еврооблигации зарубежных стран

Вчерашний день на мировых рынках долга вновь был оптимистичным. Украинские суверенные бумаги показывают рост уже четвертый день подряд. Выпуск Украина-20 вырос еще на 0,60%, YTM – 6,96%. Доходность по суверенным долгам Украины снизилась до исторического минимума. Вероятно, столь агрессивные покупки связаны с включением крупными инвесторами еврооблигаций Украины в свои инвестиционные портфели, формируемые в начале года.

В пределах 0,09% вырос суверенный евробонд Республики Беларусь. Цена закрытия составила 103,98%, YTM – 7,61%.

Некоторое рыночное волнение, наблюдавшееся в начале дня, ушло после размещения еврооблигаций Испании и Италии. Нельзя сказать, что для эмитентов они закончились удачно. Для пятилетних бумаг Испании доходность составила 4,54%; на прошлом аукционе ставка по аналогичным бумагам равнялась 3,57%. Итальянский долг оценили в 3,7%, против 3,2% на прошлом размещении. Тем не менее, бумаги Испании пользовались хорошим спросом, который превысил предложением в 2,1 раза.

Как итог, бумаги проблемных стран продолжили покупать. Ирланлия-20 вырос вчера на 0,48%, YTM – 8,07 %. Португалия-20 прибавил 0,29%, YTM – 6,63%. «Десятилетки» Испании выросли на 0,8%, YTM – 5,35%. CDS на долги указанных стран продолжили снижаться. Покупали вчера и бумаги Турции. Выпуск Турция-20 вырос на 0,28%, YTM – 4,86%.

В еврооблигациях стран Юго-Восточной Азии и Латинской Америки наблюдалась покупки. Выпуск Корея-19 вырос на 0,42%, YTM – 4,11%. Филиппины-20 выросли на 0,4%, YTM – 4,35%.

Выпуск Бразилия-20 вырос на 0,71%, YTM – 4,01%. Мексика-20 прибавила на 0,47%, YTM – 4,21%.

Торговые идеи на рынке евробондов

Мы выделяем еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Сейчас доходность бумаг составляет 9,6%, против доходности в 9,75% при размещении. Полагаем, что в выпуске по-прежнему существует «апсайд» порядка 30-40 б.п. по доходности.

Также инвестиционно интересен выпуск Евраз-18. Сейчас спрэд между Евраз-18 и Северсталь17 составляет 50 б.п. Финансовое состояние обоих - продолжает улучшаться. До кризиса выпуски Евраза и Северстали торговались на одном уровне. Полагаем, что на горизонте полгода существующий спрэд исчезнет.

Среди банковских облигаций мы рекомендуем обратить внимание на выпуск ВТБ-15 (Z-спрэд остается самым широким среди долларовых выпусков ВТБ) Газпромбанк-14 (неоправданно высокий спрэд относительно собственной кривой) и Промсвязьбанк-15 (спрэд к собственной кривой и к кривой Номос-банка).