Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
Банк "Спурт": Еженедельный обзор финансовых рынков
Валютный рынок Курс американской валюты на ТОМ упал до своей низшей за многолетнюю историю отметки – 26,61 рублей (-17 коп.), что было связано с негативной динамикой доллара на FOREX. Объем продаж долларов и интервенций Банка России был небольшим из-за падения цен на нефть и отсутствия у банков уверенности в дальнейшем укреплении рубля. Мы полагаем, что на предстоящей неделе доллар отыграет часть утраченных позиций и вырастет на 10-12 копеек. На FOREX евро вырос против доллара до 1,2844 (+1,2 цента). Рост европейской валюты был связан с прошедшими в парламент США выборами, а также выступлениями некоторых представителей денежных властей Америки, Европы и Китая. Новости макростатистики были бедны и мало влияли на рыночную конъюнктуру. На выборах в США, как и ожидалось, власть перешла к демократам. Изменение структуры парламента, скорее всего, приведет к большему смещению в сторону протекционизма во внешнеэкономических отношениях США, что подразумевает курс на ослабление доллара. Среди выступлений представителей денежных властей наиболее сильное впечатление на рынок оказали слова Дж. Йеллен (ФРБ Сан-Франциско), предположившей, что страны, вкладывающие в долларовые активы, могут снизить объем этих вложений, и последовавшее за этим заявление главы Банка Китая Зу Хьячуана о намерении диверсифицировать золотовалютные резервы КНР. Прогноз. Мы считаем, что рынок евро-доллар сильно перекуплен технически и, несмотря на благоприятный макроэкономический фон, в ближайшее время может начаться полномасштабная коррекция евро против доллара. На предстоящей неделе новостной фон будет насыщенным: PPI, CPI, TICS (потоки капитала), FOMC minutes, индикаторы промышленной, деловой активности. Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам недели практически не изменилась - 397,7 млрд. руб. (+6,2 млрд. руб.). Сальдо операций с банковским сектором на утро 13.11.06 составило -7,8 млрд. руб. Объем операций прямого РЕПО – 24,3 млрд. руб. (+7 млрд. руб.). Уровень банковской ликвидности все еще находится на очень низком уровне, банки постоянно поддерживают задолженность перед ЦБ в размере 20-25 млрд. руб. Мы полагаем, что денежные средства у крупных кредитных организаций все-таки есть, но они стараются извлечь максимальную выгоду из текущей ситуации, ссуживая деньгами «второй круг» под высокий процент. Из-за того, что не у всех банков есть возможность рефинансироваться у ЦБ, ставки МБК порой достигают 7- 8%. До начала налоговых платежей есть еще неделя. Мы полагаем, что кредитные организации возобновят продажи долларов прежде, чем начнутся крупные выплаты в бюджет. РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ Казначейские облигации США Ставка десятилетней ноты снизилась по итогам прошлой недели до 4,586% (-13 б.п.). Главным бычьим фактором стала победа демократов, выступающих за сокращение дефицита бюджета США. Второстепенную поддержку рынку оказали данные индекса Мичиганского университета, снизившегося в ноябре до 92,3 п. При прогнозе 93,5 п. и предыдущем значении 93,6 п. На предстоящей неделе запланирована публикация данных по инфляции за октябрь, а также других данных по экономике США, поэтому волатильность на рынке UST10 может быть достаточно высокой. Мы считаем, что на предстоящей неделе ставка десятилетней ноты оттолкнется от нижней границы двухмесячного коридора и возьмет курс на отметку 4,7%. Российские еврооблигации Rus30 на прошлой неделе подросла вместе с UST10, составив 112,31% от номинала (+0,25 п.п.). Спрэд немного расширился – 114 п. (+5 п.). Рыночная конъюнктура в целом была позитивной – подросли цены на нефть и металлы. Мы считаем, что на предстоящей неделе рынок российских евробондов скорректируется вниз из-за роста доходности американских десятилетних нот. У Rus30 есть небольшой запас для сокращения спрэда, поэтому падение может быть менее жестким, чем на рынке базового актива. Однако, изменение спрэда – это палка о двух концах, ибо российские евробонды вместо того, чтобы сократить, могут и расширить суверенный спрэд. РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ Цены на рынке рублевых облигаций на прошлой неделе продолжили стагнацию. В госсекторе не было единой динамики, корпоративные и региональные облигации потеряли в пределах 0,3 п.п. Ситуация с банковской ликвидностью по-прежнему остается напряженной и оказывает доминирующее влияние на рынок, несмотря на рост котировок российских евробондов. Обороты остаются средними. На фоне общего снижения устойчиво себя ведут длинные облигации телекомов, что, видимо, связано с хорошими отчетами дочерних компаний Связьинвеста за 9 месяцев 2006 г. На прошлой неделе позитивную динамику продемонстрировали облигации ИРКУТ-3, а также ИНПРОМ-3, включенные биржей в котировальный список A1. У нас нейтральные ожидания по рынку рублевых долгов на предстоящую неделю. Мы полагаем, что ситуация на денежном рынке улучшится, но зато есть риски возникновения коррекции Rus30. В госсекторе мы не исключаем продолжения снижения цен в связи с предстоящими аукционными размещениями ОФЗ 46017 и 46020 на общую сумму 18 млрд. руб.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |