Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[13.11.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В пятницу на рынке рублевого долга преобладала понижательная тенденция в движении котировок. Основным фактором давления на котировки остается нехватка рублевой ликвидности. Однако если последние два дня четкую тенденцию к снижению показывал сектор госбумаг, в то время как в негосударственном сегменте единого движения вниз не было, то в пятницу ситуация изменилась. В секторе госбумаг рост доходностей «единым фронтом» приостановился, сменившись разнонаправленным движением. По итогам дня капитализация сектора не изменилась. В негосударственном сегменте, напротив, большинство ликвидных выпусков потеряло в цене. Исключением стал активно торговавшийся выпуск ИРКУТ-03, недавно включенный в котировальный список А1 ММВБ. Котировки 3-го выпуска ИРКУТа с погашением в сентябре 2010 года выросли на 0,22%, доходность снизилась на 7 б.п. до 7,92% годовых. Один из лидеров активности торгов, Газпром-А6 с погашением в августе 2009 года, потерял 0,04%, доходность по цене закрытия составила 6,93% годовых (+1 б.п.).

За прошлую неделю по нашим оценкам капитализация корпоративного сектора снизилась на 0,05%, муниципального – на 0,09%. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,02%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора снизилась на 0,04%, муниципального – на 0,24%, сектора госбумаг – на 0,13%.

Текущая неделя не несет особого оптимизма на долговой рынок. Надежд на улучшение рублевой ликвидности в этом месяце уже не остается – в среду проводятся первые в этом месяце налоговые платежи, авансовая уплата ЕСН и страховых взносов. Таким образом как минимум до конца ноября ослабления напряжения на денежном рынке ожидать не стоит. Сегодня с утра суммарные остатки на депозитных счетах и корсчетах в Банке России составляют 397,7 млрд. руб., по итогам прошлой недели среднее значение этого показателя составило 389 млрд. руб. Ставки на МБК с утра держатся на уровнях 5,75 – 6,25% (overnight). Дополнительное давление на рынок будут оказывать первичные размещения: 9 аукционов на общую сумму 11,7 млрд. руб. в негосударственном сегменте и размещения дополнительных выпусков ОФЗ общим объемом 18 млрд. руб.

Обилие макростатистики на внешнем долговом рынке может привести к росту волатильности торгов, в то же время не исключены всплески оптимизма в случае выхода благоприятных для долгового рынка данных.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. В пятницу на внешнем долговом рынке в отсутствии значимой макростатистики внимание рынка было направлено на выступление председателя ФРС США Бена Бернанке на Франкфуртской конференции, организованной Европейским Центральным Банком. Однако никаких четких заявлений, которые могли бы пролить свет на дальнейшие планы ФРС относительно учетной ставки, в ходе выступления сделано не было. С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,73% годовых (-9 б.п. по итогам прошлой недели), 5-летних – 4,56% (-12 б.п.). 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,59% годовых по доходности (-11 б.п.), 30-летние – на уровне 4,69% годовых (-10 б.п.).

Текущая неделя будет богатой на макростатистику США, единственным спокойным днем обещает стать понедельник. Во вторник и четверг будут опубликованы основные инфляционные показатели за октябрь – индекс цен производителей и индекс потребительских цен. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных REUTERS, PPI Core может вырасти на 0,1% после роста на 0,6% в сентябре, CPI Core – на 0,2% после аналогичного роста в прошлом месяце. В среду и пятницу выходят данные по жилищному сектору США – ипотека и строительство. Внимание участников рынка также будет направлено на публикацию протокола октябрьского заседания ФРС (вторник), а также производственные данные по активности промышленного сектора и счету капитала (четверг).

EMERGING MARKETS

В пятницу индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ увеличился на 0,08%, а его спрэд расширился до 192 б.п. (+4 б.п.). Индекс EMBI+ Россия вырос на 0,18%. Спрэд индекс составил 112 б.п. (+2 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 112,438/112,625% от номинала со спрэдом к UST-10 в 113 б.п. Основной индикатор рынка Бразилии – еврооблигации «Бразилия-40» в пятницу выросли на 0,563%, и цена закрытия облигаций составила 132,063% (bid) от номинала. На данный момент облигации торгуются на уровне 132,188/132,250% от номинала со спрэдом к UST-10 в 149 б.п.

Румыния. В пятницу Центральный Банк Румынии оставил ключевую процентную ставку на прежнем уровне в 8,75%. Данное решение было принято в связи с ожиданиями снижения темпов роста инфляции, однако ЦБ Румынии пообещал поддерживать политику сдерживания для продолжения снижения уровня инфляции.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр