Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[13.10.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера
на внутреннем долговом рынке четко выраженной тенденции в движении котировок не сложилось, ближе к вечеру наблюдалась активизация покупателей. В условиях ухудшения настроений на внешнем рынке рынок рублевого долга по-прежнему остается крепким. Лидер по объемам торгов корпоративного сектора, выпуск СибирьТелеком-05 с погашением в апреле 2008 года, потерял 0,03%, доходность выросла на 2 б.п. до 7,78% годовых. ФСК ЕЭС-03 с погашением в декабре 2008 года прибавил 0,04%, доходность по цене закрытия составила 6,98% годовых (-2 б.п.). В муниципальном секторе активно торговался 5-й выпуск Московской области, закрывшийся в нуле, доходность по цене закрытия составила 6,8% годовых.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора выросла на 0,01%, муниципального сектора – снизилась на 0,04%. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,01%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных бумаг корпоративного сектора снизилась на 0,06%, муниципального – выросла на 0,01%.

ИТОГИ ПЕРВИЧНЫХ РАЗМЕЩЕНИЙ

ФСК ЕЭС.
На аукционе по размещению 4-го выпуска ФСК ЕЭС объемом 6 млрд. руб. ставка 1-го купона была установлена на уровне 7,30% годовых, что соответствует доходности к погашению (через 5 лет) на уровне 7,43% годовых. Выпуск был размещен в течение одного дня, а уровень доходности сложившийся на аукционе, включает в себя премию к вторичному рынку. Вчера уровень доходности более короткого выпуска ФСК ЕЭС -02 не изменился и составил 7,15% годовых. Учитывая кривизну кривой ОФЗ и премию за срок между двумя бумагами ФСК ЕЭС, составляющей до 10 б.п., размер премии к вторичному рынку составил по итогам аукциона около 20 б.п.


ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries.
Us-treasuries. Внешний долговой рынок оставался относительно стабильным, несмотря на насыщенный информационный фон. Основное внимание было обращено на Бежевую книгу, сводный отчет по экономике 12 федеральных округов США, содержащий оценку состояния экономики, основанную на данных с 28 августа по 2 октября. Общий тон документа плотно перекликался с опубликованным накануне протоколом сентябрьского заседания Комитета по открытым рынкам. Рост экономики в большинстве регионах характеризуется как умеренный, о спаде сообщили только 2 региона, тогда как в 4-х регионах экономический рост усилился. Оценка жилищного сектора наблюдалось единодушие – ситуация на рынке жилья продолжает ухудшаться. В то же время влияние на другие сектора экономики остается ограниченным. Инфляционную картину можно описать как смешанную: отсутствие признаков существенного усиления инфляционного давления в целом по регионам, но сохранение давления со стороны рынка труда в отдельных областях и попытки компаний перенести на отпускные цены часть возросших затрат. В целом этот документ добавил аргументов в пользу сохранения учетной ставки на текущем уровне.
Влияние на рынок также оказали выступления официальных лиц ФРС, оказавшиеся прямо противоположными по смыслу. Президент ФРБ Сент-Луиса Уильям Пул отметил, что риски более резкого снижения экономики, по его мнению, превосходят риски усиления инфляционного давления. В связи с этим при появлении признаков существенного падения экономической активности он поддержит снижение учетной ставки. В то же время глава ФРБ Чикаго Майкл Москоу, напротив, выразил обеспокоенность по поводу высокой инфляции и указал на возможную необходимость ужесточения монетарной политики.

Смешанные сигналы от ФРС способствовали сохранению доходностей на текущих уровнях. С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. Сейчас 2-летние облигации торгуются на уровне 4,84% годовых (-1 б.п. по сравнению с утренними уровнями четверга), 5-летние – на уровне 4,74% (-1 б.п.). Доходности 10-летних us-treasuries составляют 4,77% годовых (-1 б.п.), 30-летних – 4,9% (нулевое изменение).

Сегодня участники рынка получат информацию к размышлению в виде очередного блока макростатистики. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных REUTERS, объем розничных продаж в сентябре вырос на 0,2% после такого же роста в августе. Также будут опубликованы индексы экспортных и импортных цен за сентябрь и опережающий индекс потребительского доверия, рассчитываемый Мичиганским университетом, за октябрь.

Emerging markets. Индекс emerging markets EMBI+ вырос на 0,27%б а его спрэда сузился до 191 б.п. (-2 б.п.). Индекс EMBI+ Россия прибавил всего 0,01%, а спрэд вырос на 1 б.п. до 107 б.п. Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 111,250/111,438% от номинала со спрэдом к UST-10 в 105 б.п. Основной индикатор рынка Бразилии – еврооблигации «Бразилия-40» выросли к закрытию вчерашнего дня до 130,875% (bid) от номинала (+0,375%). На данный момент еврооблигации торгуются на уровне 130,500/131.000% от номинала со спрэдом к UST-30 в 151 б.п.

Чили
. Центральный Банк Чили в четверг оставил ставку по займу «overnight» на прежнем уровне – 5,25%. Данное решение связано со снижением инфляции и замедлением экономического роста.

Российские еврооблигации.
Несмотря на небольшое снижение котировок суверенных евробондов, российские корпоративные еврооблигации, получившие «заряд бодрости» от рейтинговых агентств, вчера продолжили рост. Доходность еврооблигаций ГМК «Норильский Никель» с погашением в 2009 году снизилась на 10 б.п. – с 6,56% годовых до 6,46% годовых. Доходность Вымпелкома-2011 снизилась до 7,11% годовых (-14 б.п.), доходность МТС-2010 – до 7,26% (-5 б.п.), спрэд между ними расширился до 13 б.п.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: