Экономические новости

Рост тарифов естественных монополий будет заморожен до середины 2012 года, согласно заявлению премьер-министра страны В.В. Путина. Тем не менее, с 1 июля 2012 года тарифы на газ вырастут на 15%, а на электроэнергию, тепло и тарифы сетевых монополий – на уровень инфляции. Индексация цен приведена для населения. Данная мера позволить избежать традиционного «зимнего» скачка цен, перенеся его на летние месяцы.

Денежный рынок

В преддверии налоговых выплат свободная ликвидность в банковском секторе стабилизировалась возле отметки 900 млрд. рублей. Сегодня состоится размещение 20 млрд. рублей из бюджета на депозиты банков. Мы ожидаем, что вся сумма будет востребована рынком. Завтра состоится размещение 10-летних ОФЗ на 10 млрд., а также кредитные организации будут вынуждены вернуть почти 10 млрд. рублей Минфину, ранее привлеченных на депозиты. В четверг стартует налоговый период сентября, однако по нашим оценкам выплата страховых взносов потребует изъятия ликвидности не больше 60-80 млрд. рублей. Также в четверг Банк России предложит ОБР-21 с погашением в середине декабря на 500 млрд. рублей. Мы ожидаем чисто символический спрос на данном аукционе, т.к. на протяжении последних нескольких недель размещения ОБР были слабо востребованы рынком. В результате, к началу более масштабных налоговых выплат (на следующей неделе) денежный рынок подходит с ограниченной ликвидностью. К концу сентября свободные средства могут снизиться до отметки 500 млрд. рублей, что, по нашим оценкам, может спровоцировать локальный дефицит рублей.

Ставки денежного рынка чутко реагируют на колебания избыточной ликвидности. В результате двухдневного снижения остатков на корр. счетах и депозитов в ЦБ более чем на 40 млрд. рублей, MosPrimeRate o/n вернулась к отметке 3,89%. До конца недели ликвидность не будет оказывать значимого давления на межбанковский рынок, ставки «овернайт» ожидаются в диапазоне 3,75-4%.

Валютный рынок

Международный валютный рынок находится под давлением рисков дефолта Греции, широкого обсуждаемого европейскими политиками, особенно немецкими. Евро упало до минимумов с февраля 2011 года, на данный момент торгуется на отметке 1,3566 к доллару. Ситуация с Грецией продолжает накаляться, министр финансов Германии упомянул о возможности доработки европейский регламентов для исключения отдельных стран. Несмотря на отдельные усилия греческого правительства (повышение доходов на недвижимость), Германия заявляет об «очень серьезной» ситуации в стране. «Тройка» (представители ЕС, ЕЦБ, МВФ) вновь прибыли в страну, дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от их выводов. Единая валюта пыталась предпринять попытку роста на слухах о том, что Китай готов покупать государственные облигации Италии, однако не удержалось выше отметки 1,36. В четверг-пятницу состоится очередной финансовый форум в ЕС, куда помимо европейских министров финансов и центробанкиров прилетит министр финансов США Т.Гейтнер, для того, чтобы продемонстрировать «единство» перед лицом проблем в Европе. Очевидно, что в текущей ситуации давление на единую валюту сохраняется, однако без появления дополнительного негатива пара будет консолидироваться в диапазоне 1,355-1,356.

Рубль начал реализовывать потенциал коррекции на внешнем негативе. Корзина торгуется на отметке 35,18 рублей при относительно стабильной нефти. В случае нарастания напряженности в мире, мы ожидаем приближение рубля в отметке 35,5 по корзине.