Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Обвала не случилось, и средства инвесторов возвращаются на рынки акций, вызывая рост доходностей безрисковых активов. Сегодня – первый «ценовой» индикатор (Индекс импортных цен) поможет сформировать ожидания от данных по инфляции, выходящих в США на следующей неделе.

• Внутренний долг РФ: Покупки приостановились на фоне ралли фондовых индексов. Но поводов для продаж нет. Рнок остается крепким, начало налоговых платежей на следующей неделе не отразится на спросе.

Внешний долг РФ

Вчера котировки американских долговых бумаг продолжили снижение на фоне ралли на рынках акций (большинство фондовых индексов выросло на 2%). Опасения относительно негативного влияния проблем на рынке недвижимости США на американскую экономику не оправдались и средства постепенно возвращаются из базовых активов на фондовыйрынок.

Долговые рынки развивающихся стран затронуты коррекцией в меньшей степени, поскольку их облигации также отностся к группе активов с повшенным риском. Тем не менее, российский суверенный долг вчера несколько снизился в цене, уступая однако темпам КО США. В итоге, Россия-30 закрылась на уровне 110% от номинала, что привело к сужению спреда до 95 б.п.

Сегодня вероятно продолжение роста доходностей американского долга (в пределах верхней границы 5,20% годовых для 10-летнего выпуска). Помимо динамики фондовых индексов, инвесторы сегодня будут следить за первым «ценовым» индикатором – индексом импортных цен США, - предваряющим череду инфляционных показателей (CPI, PPI), публикующихся на следующей неделе. Ожидается снижение показателя в июне до +0,7% к маю против +0,9% месяцем ранее.

Рынок рублевых облигаций

На рынке рублевого долга вчера наблюдалась незначительная коррекция цен вниз после ценового ралли, наблюдавшегося в течение всей недели. При этом, объем торгов заметно сократился во всех секторах долгового рынка, а крупные сделки носили точечный характер. Так, в секторе гособлигаций при объеме торгов чуть больше 1,5 млрд руб объем сделок с ОФЗ 46020 превсил 1,2 млрд руб.

Также свыше 1 млрд руб по номиналу было зафиксировано в 7-ом выпуске МосОбласти. Облигации МосОбласти, традиционно являющиеся бенчмарковыми, не участвовали в ценовом росте, наблюдающемся на рынке с начала II квартала. Как следсвтие, спред МосОбласти к кривой «голубых фишек» значительно возрос. В ближайшее время мы ожидаем продолжения покупок бумаг Мособласти, что позволит им отыграть свою недооцененность.

Среди корпоративных бумаг не было явного лидера по объемам торгов. Однако выпуски 1-го эшелона снинизились в цене (в пределах 0,2%). В ближайшие дни активность останется невысокой, основное внимание переключится на фондовые рынки, где индекс РТС пробил вчера исторический максимум. Также привлекать внимание участников рынка будет динамика доллара, остающегося очень слабым против основных мировых валют. На следующей неделе пройдут крупные налоговые платежи (в понедельник и пятницу), что приведет к некоторому росту ставок денежного рынка.