Банк СОЮЗ: Ежедневный обзор рынка облигаций

[13.07.2006] Дмитрий Богословский, Павел Лукьянов, Банк СОЮЗ

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера долговой рынок США был достаточно волатильным, доходность «десятки» изменялась с 5.10 до 5.15% годовых. Основными движущими факторами были: в первой половине Нью-йоркской торговой сессии – коррекция после хорошего снижения доходности на пятничных данных по рынку труда, в этот период доходность UST’10 достигала 5.15% годовых. В последствии поддержку бондам оказала динамика рынка акций, где на фоне слабых отчетов компаний наблюдалось существенное падение основных индексов. На этом фоне инвесторы традиционно инвестируют в безрисковые активы. В итоге на закрытие американской торговой сессии доходность «десятки» стабилизировалась на уровне 5.10% годовых. На азиатской сессии ценовые уровни по облигациям Казначейства оставались стабильными. Доходность 2-х летних бондов составила 5.175% годовых.

Долги США практически не отреагировали на выходившие вчера данные по торговому балансу США. Инвесторы в настоящий момент смотрят на результаты предстоящего завтра заседания Банка Японии, на котором впервые с 2000 года может быть повышена ставка. Ожидается, что повышение составит 0.25 п.п. В настоящий момент она находится вблизи нулевой отметки. Японские инвесторы являются главными покупателями американских облигаций, поэтому изменение (рост) доходности внутренних инструментов снизит спрос на бумаги Казначейства. Отметим, что повышение ставки на 0.25 п.п. полностью учтено в котировках. Есть прогнозы как более сильного повышения ставки (на 0.5 п.п.), так и сохранения текущего значения. В пользу последнего сценария высказывается Минфин Японии, заявляя, что пока не существует угрозы инфляции, поэтому нет достаточных причин для увеличения ставки.

По рублевым облигациям преобладали продажи, но изменения цен были столь незначительны, что в целом это укладывалось в рамки боковой динамики. Снижение котировок по наиболее ликвидным облигациям находилось в пределе 10 б.п. Активность на рынке несколько снизилась, инвесторы ждут сигналов с внешних рынков, где сегодня вряд ли что-то изменится, мы ожидаем сохранения текущих уровней перед заседанием Банка Японии и важных пятничных данных по розничным продажам в США. В остальном на рынке рублевых облигаций сохраняется паритет спроса и предложения. Сегодня прогнозируем продолжение боковой динамики. В последнее время наблюдается преобладание спроса в секторе телекомов, которые ранее активней других распродавались. Мы рекомендуем покупать кратко- и среднесрочные выпуски (УРСИ 4в, Сиблело 4в), а также на среднесрочную перспективу бумаги ЮТК.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Пара евро/долл вчера попыталась пробить вниз уровень 1.2700 на данных по торговому балансу США. Дефицит торгового баланса США в мае 2006 года составил 63.84 млрд. долл., что ниже ожиданий экспертов. С учетом значений за последние месяцы, можно сделать вывод, что дефицит стабилизировался, после исторического максимума в январе текущего года. Данное обстоятельство должно позитивно сказаться на котировках доллара, что впрочем, мы вчера и наблюдали. Пара евро/долл упала с 1.2770 до 1.2680. Впоследствии котировки стабилизировались выше 1.2700, вновь вернувшись в устойчивый диапазон 1.2700-1.2800.

Сейчас инвесторы могут сосредоточиться на заседании Банка Японии по ставке, а также на розничных продажах в США. Но все эти события произойдут лишь завтра (рано утром в Японии) и в 16.30 мск в США. В связи с чем, сегодня ожидаем спокойного хода торгов на валютном рынке. Обозначенный нами диапазон по паре евро/долл скорее всего сохранится.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр