Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ Американский долговой рынок продолжает падать на фоне опасений ускорения темпов инфляции по всему миру.

• Внутренний долг РФ: Внутренний долговой рынок откроется агрессивнми продажами, реагируя на негативную динамику внешних рынков в понедельник-вторник. Ключевое событие – размещение рекордного объема ОФЗ, инвесторы потребуют премии.

Внешний долг РФ

Американский долговой рынок продолжает падать. Вчера был проведен аукцион 10-летних КО США на сумму $8 млрд.  Доходность составила 5,23% годовых при превышении спроса над предложением в 2,55 раза, что демонстрирует достаточно высокий интерес со стороны инвесторов к американскому долгу. Однако закрытие рынка происходило уже на уровне 5,29% годовых по доходности. Участники рынка продолжают опасаться повышения уровня инфляции в глобальном масштабе, что может привести к повышению ключевых ставок со стороны ЦБ многих стран. Ускорение темпов роста цен наблюдается в Китае и Японии, кроме того глава ЦБ Великобритании заявил о возможном повышении ставки в будущем, чтобы сдержать рост цен. Бывший глава ФРС Алан Гринспен заявил, что ожидает продолжения роста доходностей. Все эти сигналы только способствуют дальнейшему падению котировок КО США.

Российский внешнедолговой рынок падает вслед за американским. Однако в период выходных дней в России, активность суверенного сегмента была низкой, что вернуло спред России-30 к 10-летним КО США к уровню 88 б.п.

На этой неделе важнейшим событием станет выход инфляционной статистики в четверг-пятницу, что очень важно на фоне обеспокоенности участников рынка относительно вовзращения политики повышения ставки.

Рынок рублевых облигаций

В последний торговый день прошлой недели наблюдалась стабилизация котировок рублевого долга после 2-дневного падения цен. Внешние рынки были закрыты. Инвесторы, опасаясь сохранения высокой волатильности международных рынков (как фондовых, так и долговых) в начале текущей недели (когда российские рынки были закрыты) предпочли воздержаться от принятия стратегических решений, активность торгов была мимнимальной.

Тем не менее, наиболее снизившиеся в цене выпуски, прежде всего, дальние выпуски ОФЗ, скорректировались вверх. Рост котировок в корпоративном сегменте наблюдался в облигациях М-Индустрии (+1,4%) в связи с включением этого выпуска в котировальный список «А» с 13 июня.

События, произошедшие на внешних рынках в понедельник-вторник, дают инвесторам повод к активизации продаж с началом торгов. За два дня на внешних рынках усилилось падение фондовых индексов, американский долговой рынок достиг новых максимумов по доходности. Ключевым событием на внутреннем рынке сегодня станет размещение крупнейшего объема ОФЗ (42 млрд руб). Учитывая неблагоприятную внешнюю конъюнктуру, инвесторы будут выставлять агрессивные заявки, ожидая значительной премии от Минфина. В то же время, не исключено, что основная часть заявленного объема будет выкуплена крупнейшими госбанками – Сбербанком и ВТБ.