ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынки успокаиваются, Treasuries не в фаворе
• Российские евробонды не остались в стороне
• Дефициты растут

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Явные улучшения…
• ЛенСпецСМУ размещает еще RUB2.0 млрд.
• Москва воздержится от размещений до июля

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки денежного рынка несколько снизились, ликвидность обновила очередной максимум, рубль дорожал к корзине

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Продажи новых автомобилей в апреле: позитив продолжается
• Агентства Moody’s и Fitch поместили рейтинги Распадской на пересмотр с возможностью понижения

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Неоднозначность в ситуации на внешних рынках и потеря рынком рублевых облигаций ликвидности лишает рублевые облигации потенциала скорого роста цен. Пока мы рекомендуем придерживаться коротких бумаг первого эшелона, которые в настоящее время предлагают премию к ОФЗ в районе 150 б.п. За пределами первого эшелона мы советует обратить внимание на облигации металлургических компаний, имеющих значительные угледобывающие мощности, такие как ММК, Белон, Мечел.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее привлекательными на российском рынке, с учетом очень узких спредов по второму эшелону. Особенно мы выделяем Gazprom 19 и Gazprom 20. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15 и Alliance Oil 15. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12, Tatfondbank 12 и Мoscow bank 15N. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13.

СЕГОДНЯ

• Аукцион UST30 на USD16.0 млрд.
• Размещение ОБР-13
• Погашение: Якутия 25006, МРСК Урала-2, Челябэнерго-1