ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Греция будет привлекать короткие деньги
• Участники рынка с опасением ждут отчетностей
• Дефицит бюджета США снижается
• Донбасская топливно-энергетическая компания проверит аппетит глобальных инвесторов к риску

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Первый эшелон качнулся вниз
• Минфин предложит ОФЗ 25072
• Соллерс размещает бонды на RUB2.0 млрд.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки по-прежнему низкие
• Федеральный бюджет остается в дефиците

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ТМК: результаты производственной деятельности за 1К 2010 г.
• МХП предлагает реструктуризацию; предварительные условия кажутся нам привлекательными

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• С учетом того, что сужение кредитных спредов в первом эшелоне маловероятно, а риск расширения достаточно велик, мы рекомендуем пока ограничиваться выпусками Москвы и ОФЗ. Из бумаг 2 эшелона мы находим привлекательным Якутскэнерго-2, который эмитент вернул в рынок. Из более рисковых бумаг рекомендуем обратить внимание на выпуски ЛСР-2, ЛенСпецСМУ, предлагающие одни из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка, тем, кто не боится банковского риска – РенКапКБ-2. Тем же, для кого ломбардный список не является критическим, советуем взглянуть на Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее привлекательными на российском рынке, с учетом очень узких спредов по второму эшелону. Особенно мы выделяем Gazprom 19 и Gazprom 20. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15 и Alliance Oil 15. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, а также Tatfondbank 12 с купоном 12.00%. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13.

СЕГОДНЯ

• Данные о торговом балансе США за февраль
• Размещение Банк Санкт-Петербург БО-1, Газпром нефть БО-5,6
• Погашения АИЖК Республики Алтай-1, Credit Europe Bank 10