ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс американской валюты в понедельник снизился на 6 коп. до 26,19 руб. Объем продаж долларов и валютных интервенций вчера составил около 10 млрд. в рублевом исчислении. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок доллар- рубль. На FOREX курс евро возобновил рост против доллара, составив 1,3168 (+0,4 цента). Инвесторы избавлялись от американской валюты на фоне опасений дефолта крупных ипотечных корпораций США. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок евро-доллар.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня выросла на 12,6 млрд. руб. до 628,3 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 13.03.07 сложилось положительным в размере 13,3 млрд. руб. Ставки на денежном рынке остаются достаточно высокими (около 4,5-5%), хотя в последние дни прослеживается тенденция их небольшого снижения. Мы полагаем, что сегодня ставки МБК будут находиться на уровне 4,25-4,75%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Американские казначейские обязательства подросли после пятничных распродаж. Ставка UST10 составила 4,56%, снизившись на 3 б.п. Причиной неожиданной смены настроений инвесторов и возобновления «flight to quality» стали опасения банкротства крупных корпораций, специализирующихся на рынке ипотечных закладных. Мы полагаем, что в реднесрочной перспективе доходность UST10 продолжит рост. Ориентир – 4,65%.

Российские еврооблигации Котировки Rus30 подросли до 113,38% от номинала. Спрэд сузился до 111 б.п. (+1 б.п.). Российские евробонды доказали свою устойчивость на фоне недавней ситауции «risk avertion». Мы полагаем, что ничего страшного не произойдет и на этот раз. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок Rus30.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Вчера на рынке государственных долгов был «типичный» понедельник. Биржевой оборот составил лишь 226 млн. руб., единой ценовой динамики не было. Сегодня мы не исключаем возможности роста ставок в длинном сегменте ОФЗ в преддверии завтрашних аукционных размещений, хотя серьезного снижения котировок мы не ждем. На наш взгляд, любая сильная просадка будет выкуплена стратегическими инвесторами.

Корпоративные облигации В корпоративном сегменте цены изменялись разнонаправленно. Макроэкономическая конъюнктура остается в целом нейтральной. Маловероятно, что очередной flight to quality серьезным образом отразится на ценах рублевых долгов – слишком много «защитных барьеров» в виде ожиданий укрепления курса национальной валюты, достаточно широких спрэдов между качественными выпусками первого эшелона и ОФЗ. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов цены в негосударственном сегменте существенно не изменятся.