Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынков


[13.01.2006]  Мария Субботина, Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Международный валютный рынок

• ЕЦБ разочаровал игроков на повышение ЕВРО: ставка в Еврозоне оставлена на уровне 2,25%, а на пресс-конференции Ж.К.Трише сказал, что решение поднять ставку на 0,25 п.п. было правильным, однако пока ЕЦБ не готов идти на дальнейшее повышение ставок, т.к. существуют риски для дальнейшего экономического роста в Еврозоне, что фактически означает, что любимая политика ЕЦБ «wait and see» сохраняется.

• Сразу после пресс-конференции Ж.К.Трише ЕВРО упал почти на фигуру, снизившись с достигнутого в среду уровня 1,2138-1,2154 до отметки 1,2013.

• Позитивными для американской валюты оказались вчера и данные по торговому балансу: дефицит оказался ниже прогнозируемого уровня: 64,2 вместо 66. Однако информация по ценам на импорт не дала повода для роста доллара: по итогам 2005 года рост цен на импорт оказался ниже 2004 года. Этот факт может являться опережающим индикатором для снижения инфляционных процессов в США, замедления экономики, а значит и приближения завершения цикла повышения ставок в США. Именно на этом фоне и проходит сейчас небольшая техническая коррекция на евродолларе, который растет к уровням 1,2050-1,2060. Пока фундаментальные факторы свидетельствуют в пользу краткосрочного равновесия, а ожидания рынка меняются ежедневно, на технической картине сформировался сужающийся слабо понижательный канал, границы которого для конца января проходит на отметках 1,2030-1,1670. В то же время, все понижательные каналы пока еще не ушли от грани прорыва, т.к. несколько индикаторов продолжают указывать на высокую вероятность смены долгосрочного тренда.

• Уровни сопротивления: 1,2097,1,2130,1,2150,1,22, поддержки: 1,2050, 1,20, 1,1970,1,19,1,1850.

• Снижение Евро способствовало вчера понижательным движениям и на рынке европейских валют: фунт снижался до уровня 1,7570, а сейчас торгуется на уровне 1,7590, франк ушел в диапазоне 1,2840-1,2890. Падает и Йена, которая так и не смогла закрепиться ниже уровня 114, и сейчас торгуется на отметке 114,5. Снижению йены способствовали ожидания , что в ближайшее время японские инвесторы активизируются в своих операциях на иностранных рынках.

• Сегодня ожидаются данные по PPI и розничным продажам в США. Консенсус рынка: розничные продажи возрастут на 0,8%, а PPI вырастет на 0,4% (core – на 0,2%). Поскольку есть риск, сто показатели окажутся ниже прогнозов, то есть вероятность некоторго ослабления доллара в ходе сегодняшних торгов.

Внутренний валютный и денежный рынок.

На денежном рынке все хорошо: уровень ликвидности высок, ставки по МБК не превышают 1%. В целом общий объем свободных рублей продолжает несколько сокращаться: остатки снизились на 20 млрд.руб., однако это происходит на фоне бурного роста депозитов в ЦБ, величина которых достигла 120 млрд. руб. Рост этого показателя обычно свидетельствует о притоке спекулятивного капитала в страну. Объем биржевых торгов пока не говорит о том, что ЦБ осуществляет большие интервенции на рынке, т.к. динамика евродоллара совпадала с ожиданиями игроков на внутреннем рынке. Поэтому рубль-доллар торговался вчера на уровне 28,38-28,40. Сегодня доллар подрастет до 28,45-28,50.

В среднесрочной перспективе пока сохраняется боковой диапазон 28,38-28,98.

РЫНОК АКЦИЙ


• Рынок российских акций в четверг продолжил растущую тенденцию и показал повышение котировок по большинству ликвидных ценных бумаг при высоких оборотах торгов. Индекс РТС RTSI (по данным РТС www.rts.ru) повысился на +3.23% по сравнению с закрытием предыдущего торгового дня, преодолев отметку в 1250 пунктов, и установил новый исторический рекорд. Наибольшее позитивное влияние на рост индекса RTSI оказали выросшие котировки акций Сбербанка, Лукойла, Татнефти и Новатэка.

• Рост цен на нефть, вызванный усилением напряженности в районе Персидского залива из-за непримиримой позиции относительно своей ядерной программы Ирана, четвертого по
величине экспортера нефти в мире, против которого Совет Безопасности ООН может ввести санкции, и ожидания публикации в пятницу позитивной отчетности НК "ЛУКОЙЛ" по GAAP вызвали рост котировок в акциях нефтяного сектора, лидером среди которых стали акции Лукойла. Мы полагаем, что чистая прибыль Лукойла вырастет по итогам 9 месяцев 05г. до $4 млрд., а в целом по итогам 2005г. может превысить $5 млрд. и ожидаем сегодня усиления волатильности торгов по этим акциям.

• В преддверии старта торгов акциями "Газпрома" на классическом рынке РТС, которые начинаются сегодня, цены на них испытали спекулятивный взлет. До сегодняшнего дня торги акциями "Газпрома" осуществлялись в основном на фондовой бирже "Санкт-Петербург", а ADR "Газпрома" торговались на Лондонской фондовой бирже со значительной премией, которая вчера снизилась до 7%. Начало торгов на классическом рынке РТС приведет к тому, что акции "Газпрома" смогут покупать иностранные инвесторы, работающие, как правило, через РТС, а сохранявшийся спред между акциями и ADR "Газпрома" сократится до минимума. ФБ ММВБ о дате начала торгов акциями Газпрома обещала сообщить на следующей неделе. Таким образом, можно считать либерализацию акций Газпрома свершившимся фактом и ожидать завершения впечатляющей волны их роста, в которой они значительно опередили по темпам как индекс РТС, так и другие российские «голубые фишки».

• Маниакальные покупки инвесторами акций Сбербанка, усилившиеся после его намерений выйти на рынки финансовых услуг стран бывшего СССР, для обслуживания корпоративных клиентов, и его высокие финансовые результаты привели к тому, что капитализация банка превысила $31 млрд., что гораздо меньше, чем у мировых лидеров финансовой отрасли Citigroup - $246 млрд., Bank of America - $214 млрд, HSBC - $192 млрд., но и масштабы бизнеса Сбербанка с мировыми лидерами пока мало сопоставимы. Мы опасаемся развития болезненной коррекции в акциях Сбербанка, выросших за последние три дня более, чем на 25%.

• Рост российского рынка акций в четверг не был единодушным. Существенно снизились котировки акций лидеров прошлых дней Сургутнефтегаза, Транснефти, Аэрофлота и АвтоВАЗа. По-видимому, инвесторы начали задумываться о структуре своих портфелей, сокращая вложения, уже принесшие немалую прибыль из-за сильного роста отдельных акций в начале года, перекладываясь в акции компаний которым еще предстоит его продемонстрировать в будущем году.

• В ближайшее время мы предполагаем более вероятным, что индекс РТС RTSI приостановит свой рост, а поддержку рынку может оказать сохраняющаяся на высоком уровне рублевая ликвидность при низких ставках МБК.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: