Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[13.01.2006]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ѕрошедшим днемЕ большой объем спроса, пришедший вчера на финансовые рынки, вызвал немедленное ралли по всем фронтам рынка рублевого долга. ¬ течение дн€ скачок цен в длинных ќ‘« достигал 150 б.п., однако ближе к закрытию секции госбумаг рынок немного скорректировалс€ Ц по итогам дн€ выпуски ќ‘« 46017 и 46018 выросли на 103 и 112 б.п. соответственно.

¬ корпоративном секторе вне конкуренции вчера оказались выпуски 1-го эшелона, длинные бумаги –∆ƒ, √азпрома и ‘—  ≈Ё— прибавили в цене в среднем 50 б.п.

¬черашнее ралли объ€сн€етс€ не только усилением спроса на рублевые активы, который вчера вызвал ралли котировок российских акций, но и постепенным оживлением рынков после праздников. Ѕольшой объем свободной ликвидности, снизившиес€ ставки рынка межбанковского кредитовани€ и полное отсутствие первичного предложени€ не могли не привести к снижению доходности на вторичном рынке, а тот факт, что к российским участникам присоединились западные инвесторы усилило намечавшуюс€ тенденцию.

ƒенежный рынок.
¬ысокий уровень ликвидности в системе Ц остатки на корсчетах пока не опускаютс€ ниже 400 млрд руб. Ц позволили инвесторам отвлечьс€ от проблем денежного рынка.

“екущие значени€ ставок overnight дл€ банков 1-го круга Ц ниже 1%, ставки –≈ѕќ колеблютс€ на уровне 4-5%, а это значит что покупка бумаг с доходностью 6,5-8,0% на какое-то врем€ перестала быть убыточной дл€ кредитных организаций с ограниченным доступом к Ђдешевымї кредитным ресурсам.

¬алютный рынок.
≈÷Ѕ оставил процентную ставку в зоне ≈— без изменений, на чем курс евро откатилс€ обратно, и сейчас находитс€ в районе 1,2056.  урс рубл€ Ц 28,4723.

“орговые идеи.

ѕокупать: —алават-2 (8,54% на 47,3 мес.), ƒжейЁф—и-2 по цене 103,4-103,5; јвто¬ј«-3 (цель Ц 101,5), “рансмаш (цель Ц 102,4).

ƒержать: Ќутритек (10,08% на 5,5 мес.),

—егодн€
Е спекул€тивна€ покупка, осуществленна€ вчера многими участниками в середине торгового дн€, сегодн€ может вылитьс€ в продажу облигаций немного ниже вчерашнего закрыти€.

“ем не менее, почти полное отсутствие первичных размещений в €нваре и высокий уровень свободной ликвидности сохран€ют перспективы дл€ дальнейшего роста рынка рублевых долговых инструментов.

—реднесрочна€ перспектива.
–авновесие на рынке US Treasuries создает предпосылки дл€ сокращени€ спреда рынка российских еврооблигаций и в свою очередь сужени€ спреда рынка рублевого долга к рынку еврооблигаций. ѕоскольку пока значени€ этих спредов (111 и 121 б.п. соответственно) остаютс€ выше своих абсолютных минимумов, то у рынка российских долговых инструментов сохран€етс€ небольшой апсайд, который и будет реализовыватьс€ участниками в ближайшие дни.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: