Внешний долг РФ. Вчера на рынке КО США, как мы и ожидали, наблюдался ценовой рост, несмотря на вышедшие данные по торговому балансу США в ноябре. Торговый дефицит сократился больше, чем ожидалось, составив $64,2 млрд. Однако основное внимание было обращено на индекс импортных цен, который неожиданно снизился на 0,2% (прогнозировался рост на 0,2%), продемонстрировав, что инфляция, которая способствует обесценению инвестиционных доходов, находится под контролем. Аукцион 10-летних КО США прошел менее успешно, нежели в прошлый раз, однако он оказался удачнее вчерашнего аукциона, кроме того, конъюнктура рынка значительно отличалась от ноябрьской, поэтому было очевидно, что в этот раз спрос не будет таким высоким. На развивающихся долговых рынках, несмотря на ряд позитивных новостей по странам, продолжалась ценовая коррекция, которая представляется вполне обоснованной после роста в начале месяца.

Россия-30 закрылась на уровне 112,5% от номинала, спред к 10-летним КО США расширился в результате до 112 б.п.

Сегодняшний день будет наиболее активным на этой неделе – ожидается публикация индекса цен производителей в США за декабрь. В понедельник в США рынки будут закрыты в связи с национальным праздником, и если данные по индексу цен производителей не окажутся значительно выше предыдущих, инвесторы могут пополнить портфели перед длинными выходными.

Валютный рынок. Заседание ЕЦБ в четверг не принесло сюрпризов – ставка осталась неизменной на уровне 2.25% годовых. Между тем в своих комментариях Жан-Клод Трише заявил, что политика европейского Центробанка остается "мягкой", но при этом банк будет следить за изменениями конъюнктуры. Данное заявление, а также лучшие, чем ожидались, данные по торговому балансу США вызвали рост доллара по отношению к евро до отметки 1.2060 $/евро.

На российском рынке доллар, тем не менее, снизился почти на 8 копеек, реагируя на конъюнктуру международного валютного рынка в предыдущий день. По итогам торгов на ЕТС курс доллара с расчетами «завтра» составил 28.4019 руб/$.

В пятницу ключевыми для валютного рынка будут данные по индексу цен производителей в США, для евро поддержка находится на уровне 1.2020 -1.2025$/евро. Между тем активность торгов скорее всего будет невысокой в преддверии длинных выходных в США.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. Вчера на корпоративном долговом рынке наблюадалсь активизация спроса, сосредоточенного в наиболее ликвидных и наиболее длинных бумагах. В результате ценового роста на 0,53% и 0,45% соответственно облигации Газпром-6 и РЖД-3 сравнялись в доходностях на фоне высокого оборота. Также активные покупки наблюдались в выпусках ФСК и РусАла, САНОС-2.

Судя по всему, спрос на бумаги 1-го эшелона обеспечен преимущественно нерезидентами. Доля «голубых фишек» в биржевом обороте составила около 50%. Российские участники рынка предпочитают сосредоточиться на облигациях телекоммуникационного сектора.

В секторе субфедеральных бумаг также наблюдался повышенный интерес на наиболее ликвидные бумаги. МГор-39 и МосОбл-5 выросли в цене на 0,25-0,6%.

Спрос со стороны нерезидентов сохранится в ближайшие дни. Интерес иностранных инвесторов к российскому долговому рынку обусловлен (1) формированием позиций в начале года (многие иностранные участники резко сократили участие в рисковых активах в конце прошлого года), (2) ожиданием укрепления рубля против доллара в течение 2006 г.

комментарий