Во вторник вечером Банк России объявил о повышении ставки рефинансирования до 12%. Данный шаг идет в русле проводимой ЦБ РФ антиинфляционной политики и был во многом ожидаем. С учетом крупных изъятий ликвидности до конца месяца (налоговые выплаты, погашения по кредитам ЦБ и депозитам Минфина) и общей конъюнктуры рост ставок вызвал цепную реакцию на рынке МБК, ставки (Overnight) на котором выросли до 12-13% годовых. Тем не менее, гораздо большее значение имеет ослабление курса рубля к бивалютной корзине, которое допустил ЦБ. На наш взгляд, этот шаг не сочетается с той антикризисной программой, которые была озвучена и начала проводится властями страны. Мгновенной отрицательной реакции российского фонового рынка, на наш взгляд, не следует, но уже в обозримой перспективе в сочетании с ценовым снижением на сырьевых рынках данный фактор может стать дополнительным «камнем на шее». Дополнительным негативом может стать снижение доверия к национальной валюте среди физических лиц, что может усилить отток депозитов у банков с последующей конвертацией в иностранную валюту, прежде всего доллары США.

Торговая активность в среду под влиянием вышеперечисленных факторов была крайне невысокой. Участники рынка, скорее всего, заняли выжидательную позицию. Среди совсем короткого перечня выросших бумаг отметим ВТБ-4 (+0,29% цены) и ЕБРР-1 (+0,23% цены). В остальном на рынке преобладали продажи – Газпробанк-01 (-6,58% цены), ВК-Инвест-01 (-3,18%), Центртелком-04 (-2,69%), РЖД-08 (-0,7%). После небольшого перерыва на рынке вновь появились сообщения о техдефолтах эмитентов – в этот раз обязательства по купонным выплатам не смогли исполнить Эйр-Юнион в размере 27,4 млн. руб., что, впрочем, не удивляет, и Сахарная компания в размере 70 млн. руб. Объем рублевой ликвидности на открытие среды составил 992,1 млрд. руб. (+0,2% к объему во вторник). Совокупный спрос на аукционах прямого РЕПО составил 156,4 млрд. руб.

На внешнем рынке также преобладают пессимистичные настроения. Значимой статистики не публиковалось, но звучавшие официальные комментарии касательно экономики Великобритании, в которой все четче видны признаки рецессии, и последние данные по снижению промышленного производства в еврозоне в целом поддерживали инвесторов в «нужном тонусе». В четверг ожидается публикация данных по запасам нефти в США. Рынок ждет их дальнейшего роста - нефти на 750 тыс. баррелей, бензина на 200 тыс. баррелей и дистиллятов на 1 млн. баррелей. На рынке US Treasuries продолжились покупки - доходность UST-2 снизилась на 5 б.п. до 1.2% годовых, UST-10 на 3 б.п. до 3.72% годовых, а UST-30 наоборот немного вырос в доходности до 4,2% годовых (+1 б.п.).