ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Коррекция углубляется

• Очередные отличные итоги размещения Treasuries

• На российском рынке инвесторы стали активнее избавляться от бумаг

• Россия – Украина: инвесторы могут занервничать

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Куда ни глянь… почти везде плохие новости

• Москва вносит правки, но не радует

• Очередное размещение ОФЗ

• Размещение АФК «Система»: вместе с рынком

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Бивалютная корзина вчера продолжила дорожать, рублевые ставки по свопам на протяжении дня плавно росли

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• МТС: финансовые результаты 1П 2009 г.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• На рынке рублевых облигаций в последние недели складывается довольно позитивная обстановка. Доходности снижаются, и явно недооцененных бумаг уже практически не осталось. Основные риски все те же: девальвация рубля и пресловутая вторая волна кризиса. В этой связи мы рекомендуем приобретать только выпуски из списка РЕПО, доходность которых дает хорошую премию к стоимости фондирования.

• Нам по-прежнему нравится первый эшелон, в частности, выпуски РЖД-12, Газпром нефть-3, Газпром нефть-4, ЛУКОЙЛ БО и т.д. Спреды второго эшелона к первому в последнее время слишком существенно сжались, что делает эти облигации не слишком интересными.

• На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11, ALROSAECPи RaspadskayaКроме того, покупкам на вторичном рынке мы предпочитаем новые размещения.

СЕГОДНЯ

• Аукцион UST10

• Размещение ОФЗ 25066