Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[12.08.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок. В четверг средневзвешенный курс доллара на торгах на ММВБ снизился на 1,5-1,8 копейки на фоне его снижения относительно евро на международных рынках после выхода положительных статданных по ряду стран еврозоны. Суммарный оборот торгов по доллару практически не изменился и составил около 1,216 млрд. долларов, при этом около 52% от суммарного оборота на торги с расчетами "завтра". Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России снизились на 7 млрд. и составили 328 млрд. рублей, кроме того, Банк России предоставил коммерческим банкам дополнительную рублевую ликвидность на сумму более 11 млрд. рублей. В результате спрос на рубли сохранился на низком уровне, ставки "overnight" на рынке МБК не превышали 1,25% и 1,5% годовых для крупных и средних банков соответственно.

Долговой рынок. Неудовлетворенный спрос на аукционе в среду оставался основной причиной продолжающегося роста цен долгосрочных выпусков и сохранения высокой активности на вторичном рынке ОФЗ. Оборот по ОФЗ-ОБР составил около 10 млрд. рублей. При этом наибольшие обороты наблюдались по выпуску 27022 с погашением в феврале 2006 г. (около 8,93 млрд. рублей по 2 сделкам), цена которого снизилась на 0,85 п.п. Снижение цен наблюдалось также по ряду краткосрочных выпусков, в то время как основной интерес инвесторы проявили к долгосрочным облигациям, цены которых выросли в пределах 0,2 - 1,2 п.п. Максимальный рост (1,2 п.п.) продемонстрировал самый долгосрочный выпуск 46018, средневзвешенная доходность которого снизилась на 15 б.п. до 8,03% годовых. Кроме того, Банк России в четверг провел аукцион по продаже третьего выпуска ОБР на 10 млрд. рублей по номиналу с обязательством обратного выкупа 15 декабря 2005 года, на котором было продано бумаг на общую сумму 549,96 млн. рублей по номиналу при спросе около 1,99 млрд. рублей по номиналу. Средневзвешенная доходность совпала с доходностью отсечения и составила 4,25% годовых.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ФБ ММВБ объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 396,7 млн. руб. (в РПС - около 3,92 млрд. рублей) на роста цен практически всех выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось всего около 4%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Москва-37 (6,15 млн. руб., -0,12 п.п.), Новосибирск-3 (2,04 млн. руб., -0,1 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольший оборот был зафиксирован по облигациям Московской области 5 и 4 выпусков (120,7 и 34,2 млн. руб., +0,4 и 0,52 п.п. соответственно), Москва-39 (62,3 млн. руб., +0,25 п.п.), Москва-32 (31,1 млн. руб., +0,02 п.п.).

На вторичных торгах корпоративными облигациями на ФБ ММВБ объем вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 832,74 млн. руб. (в РПС - более 5,1 млрд. рублей) на фоне роста цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 15%, среди которых наибольшие обороты наблюдались по облигациям: Мегафон-2 (20,8 млн. руб., -0,11 п.п.), СМАРТС-3 (13,9 млн. руб., -0,04 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: ФСК-1 (29,16 млн. руб., +0,4 п.п.), ЛУКОЙЛ-2 (20,18 млн. руб., +0,27 п.п.), ЮТК-3 (16,8 млн. руб., +0,14 п.п.). Росту активности и повышению цен способствовал неудовлетворенный на аукционе по Газпрому спрос. В четверг на ФБ "ММВБ" состоялось размещение выпуска четырехлетних облигаций ОАО "Газпром" серии А6 на сумму 5 млрд. рублей. Спрос на облигации составил 12,12 млрд. рублей, а ставка полугодового купона (устанавливается на конкурсе на весь срок обращения облигаций), была определена в размере 6,95% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 7,07% годовых. Инвесторами было подано 158 заявок, из которых в ходе аукциона было удовлетворено 45 заявок.

Выводы и рекомендации. В четверг на рынке муниципальных и корпоративных облигаций рост цен преимущественно по бумагам первого и второго эшелонов продолжился после установления рекордно низкой доходности и неудовлетворенного спроса на аукционе по Газпрому. Кроме того, наблюдался сохранение повышенного спроса на ОФЗ, темпы роста цен которых сохранился на высоком уровне. Укрепление рубля и низкие ставки на рынке МБК оказывали дополнительную поддержку рынку рублевых облигаций. На вторичном рынке наиболее привлекательными в настоящее время остаются облигации второго и третьего эшелонов (Пятерочка-Финанс-1, САНОС-2, ТМК-1, ЮТК- 1), в тоже время расширение спрэдов между корпоративными и государственными облигациями делает интересной на покупку и облигаций первого эшелона, в частности, например, ФСК-1, РЖД-3, АИЖК 1, 2 и 3 выпуски.