Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[11.08.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

Мы ожидаем дальнейшего роста котировок российского долга при сохранении тенденции к снижению цен US Treasuries. Включение рубля в корзину привязки юаня является благоприятным фактором укрепления позиций России на мировом рынке.

  • Корпоративные рублевые облигации На этой неделе мы ожидаем продолжения роста цен рублевых облигаций на фоне высокой ликвидности, благоприятных новостей по компаниям и роста котировок еврооблигаций российских эмитентов.

    Внешний долг РФ


    На внешнедолговом рынке США возобновилось снижение котировок после того, как размещение 5-летнего выпуска КО не вызвало существенного интереса со стороны иностранных инвесторов. Опубликованные данные по бюджету продемонстрировали меньший дефицит, чем ожидалось. В течение торгового дня уровень доходности 10-летних КО США преодолел уровень 4,4% годовых. Интерес инвесторов в настоящее время направлен на развивающиеся рынки, где господствует бычий тренд. Рост цен подогревается продолжающейся либерализацией валютного рынка Китая и сохраняющейся в США политикой плавного повышения процентных ставок.

    Еврооблигации Rus30 стоят более 111% от номинала, спреды, как мы и ожидали, снова сузились до исторического минимума. На рынке корпоративных еврооблигаций наблюдается повышенный интерес как к суверенному российскому долгу, так и корпоративным валютным выпускам. Особенным спросом пользуются все выпуски Газпрома в ожидании повышения кредитного рейтинга компании (Газпром-15 +0,94%). Облигации Норильского Никеля второй день растут в цене (+0,5%): вчера рейтинг компании был повышен до ВВ+. Мы ожидаем дальнейшего роста котировок российского долга при сохранении тенденции к снижению цен US Treasuries. Включение рубля в корзину привязки юаня является благоприятным фактором укрепления позиций России на мировом рынке.

    Рынок рублевых корпоративных облигаций


    Несмотря на отсутствие дефицита ликвидности, на рынке рублевых облигаций сохранялась невысокая активность. Сегодня внимание инвесторов будет обращено на первичный рынок, где будет размещаться Газпром-06. Недостаток интересных размещений в этом месяце и благоприятная рыночная конъюнктура позволят компании разместиться без премии ко вторичному рынку.

    На рынке субфедерального долга объемы торгов были незначительными даже по выпускам Москвы и области. Наблюдался плавный рост цен 37- 39 –х выпусков Москвы и МосОбл-5 как продолжение реакции рынка на сужение спреда Rus30 к КО США.

    На корпоративном рынке продолжается рост цен по облигациям 1-го эшелона: РЖД -1 +0,35%, Газпром-3 +0,2%.

    Интерес к вторичному рынку возрастет после размещения Газпрома, т.к. объем выпуска не удовлетворит платежеспособный спрос. Основные покупки будут сосредоточены в длинных выпусках 1-го эшелона. На этой неделе мы ожидаем продолжения роста цен рублевых облигаций на фоне достаточной ликвидности, благоприятных новостей по компаниям и роста котировок еврооблигаций российских эмитентов.

     
    комментарий
     


  •  

    Тел: +7 (495) 796-93-88


    Архив комментариев

    ПНВТСРЧТПТСБВС
    30 31 1 2 3 4 5
    6 7 8 9 10 11 12
    13 14 15 16 17 18 19
    20 21 22 23 24 25 26
    27 28 29 30 1 2 3
       
     
        
       

    Выпуски облигаций эмитентов: