Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[12.07.2007]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На мировом валютном рынке FOREX курс евро чуть подрос по отношению к доллару - 1,3753. Новостной фон оставался бедным. Мы полагаем, что в ближайшее время рынок евро- доллар «нащупает» очередной локальный максимум, после которого последует период остывания. В долгосрочной перспективе у нас позитивный взгляд на евро. На внутреннем валютном рынке курс доллара снизился до 25,52 руб. (- 10 коп.). Активность была ниже среднего уровня – оборот на ТОМ составил $1,6 млрд. Наверное, трудно спорить с тем, что в последнее время значительно уменьшился объем интервенций Банка России. Мы полагаем, что дело не только в снизившемся предложении американской валюты, но также и изменениях в валютной политике Банка России.

Что же происходит? Вполне возможно, что Банк России уже давно проводит эксперименты на валютном рынке, в определенные промежутки времени предоставляя игрокам самим определять рыночный курс доллара. Результатом этих экспериментов стало наблюдаемое укрепление рубля. С другой стороны, представители денежных властей, выступающие в СМИ (недавнее выступление А. Улюкаева), как будто только лишь подготавливают почву, предполагая, что Центральный Банк перейдет к полному таргетированию инфляции лишь ближе к 2010 году, когда объем импорта в страну сравняется с объемом вывозимого экспорта.

Банк России – одна из самых открытых регулирующих организаций не только в России, но и в мире. Однако, как говорится, есть предел и его откровенности. Чего же ждать от Банка России в дальнейшем? Мы полагаем, что Центральный Банк после проведения эксперимента вновь вернется на рынок, чтобы дождаться сигнала о том, как отреагировал на рост рубля промышленный сектор.

Денежный рынок Уровень банковской ликвидности вновь практически не изменился – 1 237,6 млрд. руб. Ставки на денежном рынке немного снизились до 3,15% MIACR (overnight). Сальдо операций с банковским сектором на утро 12.07.2007 г. составило 84,3 млрд. руб.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Уровень 5,00% оказался крепким орешком! Доходности UST10 (5,09%) вчера так и не удалось пробить эту железобетонную поддержку. Техническая картина на рынке UST10 остается смутной. Очевидно, что тенденция жуткого майского роста доходности сломлена, но говорить о начале нисходящего тренда рано, пока ставка UST10 колеблется выше 5,00%.

Российские еврооблигации На рынке российских евробондов - тишь да гладь. Котировки RUS30 по итогам вчерашнего дня подросли до 110,13% от номинала (+0,38 п.п.). Спред доходности к базовому активу сузился - 97 б.п. (-11 б.п.).

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Рынок государственных облигаций по итогам вчерашнего дня подрос. Мы полагаем, что оптимизм мог быть связан с улучшением конъюнктуры на рынке базового актива. Сегодня цены в сегменте российских евробондов стоят, и у нас нейтральный взгляд на рынок государственных облигаций.

Корпоративные облигации В корпоративном сегменте вчера царило ликование, при этом одним из безусловных лидеров роста стали облигации Газпрома-9 (+0,46 п.п.). Вслед за ними подросли долги Лукойла-4 (+0,24 п.п.). Спрос также наблюдался и в более дальних эшелонах. Мы считаем, что облигации Газпрома-9 все еще привлекательны для покупок. Рекомендуем также обратить внимание на спектр долгов ФСК и РЖД. В «полуторном» эшелоне интересны облигации Мосэнерго-1.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: