ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Фиксация прибыли на фондовых площадках

• Доходность UST снижается на фоне затишья на «первичке»

• Незначительная коррекция в суверенных российских ,умагах

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рост цен замедлился, но продолжился

• Манипулирование ценами бумаг станет наказуемым

• НатурПродукт собирается реструктуризировать облигации

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России купил еще около US$1.5 млрд., денежный рынок был спокоен, рубли дешевы

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Украина получает второй транш кредита МВФ

• ГСС получит господдержку общим объемом RUR15 млрд.

• S&P меняет прогноз по суверенному рейтингу Казахстана с «негативного» на «стабильный»

• Группа ЛСР привлекает кредиты Россельхозбанка на общую сумму US$150 млн. сроком на три года (Интерфакс)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МосОбл-8.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12 или Severstal 13.

СЕГОДНЯ

• Оферта ТатТелеком-4

• Погашения Банк НФК-1, Сибакадемстрой-1, NOMOS 09, URSA 09