Денежный рынок

Минувшая неделя на российском денежном рынке завершилась при значительном спросе на рублевые ресурсы со стороны коммерческих банков. На беззалоговом аукционе, состоявшемся в пятницу, объем заявок практически втрое превысил максимальный объем предложения. Центробанк готов был разместить 30,0 млрд.руб. на шестимесячный срок при минимальной ставке 14,75% годовых. Однако при спросе в 86,7 млрд.руб., Банк России вынужден был установить ставку отсечения на отметке 15,30% годовых, удовлетворив объем заявок на 20,7 млрд.руб. По итогам аукциона средневзвешенная ставка установлена на уровне 15,76% годовых. Участие в данном аукционе приняли 13 кредитных организаций. Отметим, что на рынке межбанковских кредитов средневзвешенная ставка по однодневным рублевым кредитам составила 7,42% годовых, против 7,55% годовых торговым днем ранее. На аукционах прямого РЕПО с Банком России торги также носили спокойный характер. На утреннем аукционе коммерческие банки под залог ценных бумаг привлекли 15,5 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 10,39% годовых, удовлетворив весь спрос. На дневных торгах объем заключенных сделок также соответствовал объему поданных заявок и составил 0,4 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 10,84% годовых. На торгах по фиксированной ставке 11,50% годовых кредитные организации привлекли дополнительно 0,3 млрд.руб. Итоги различных аукционов, прошедших в минувшую пятницу, позволяют говорить о том, что банковское сообщество нуждается в более долгосрочных средствах, при этом не испытывая особых проблем с краткосрочной ликвидностью. Данное мнение подтверждает и текущий уровень ликвидности, который в последние дни установился выше отметки в 700,0 млрд.руб. На утро 12 мая сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 736,0 млрд.руб., снизившись относительно предыдущего значений на 3,88%. Пополнить запас ликвидных средств кредитные организации смогут уже сегодня – за счет участия в очередном аукционе беззалогового кредитования. На сей раз Банк России предложит к размещению 20,0 млрд.руб. на пятинедельный срок. Минимальная ставка установлена на отметке 14,50% годовых. Учитывая тот факт, что на наступившей неделе коммерческим банкам предстоит осуществить возврат порядка 26,6 млрд.руб., привлеченных ранее, а также запланированные на пятницу налоговые выплаты по ЕСН, страховым взносам и акцизам мы ожидаем, что спрос на сегодняшних торгах также может превысить максимальный объем предложения.

Валютный рынок

Доллар, поднявшийся накануне с четырехмесячного минимума, снизился к валютной корзине, но удержался к евро, чему способствовала фиксация прибыли, которую инвесторы получили по вложениям в более рискованных валютах, а также оптимистичные оценки состояния банковской системы США. Надежды на завершение экономического кризиса и рецессии также поддерживают евро и австралийский доллар. В начале недели росту оптимистических настроений способствовали заявления Бена Бернанке. В частности, глава ФРС сказал, что доллар будет сильным, поскольку ФРС США будет контролировать инфляцию через подъем ключевой ставки, когда в этом возникнет необходимость. "Сейчас основной вопрос - сумеет ли доллар восстановить свою стоимость, и я думаю - сумеет. Я думаю, что доллар будет сильным, потому что американская экономика тоже сильна. И еще он будет сильным потому, что ФРС намерена контролировать стабильность цен", - сказал он на пресс-конференции в понедельник. Основной темой его выступления в Джекилл Айленд стало состояние банковской системы США, которое правительство оценило через стресс-тест. Бернанке сказал, что стресс-тест уже помог банкам получить доступ к частному капиталу.

На этой неделе инвесторы будут внимательно следить за новостями макроэкономического фона.

Рынок облигаций

В пятницу объемы в бумагах первого эшелона сохранились, продолжалось проявления спроса на облигационные займы Москвы; на меньших объемах продавались бумаги пятого выпуска АИЖК, шестого займа Газпрома.

Государственные облигации

Торги в пятницу на рынке федеральных займов протекали в слабоактивном русле, объемы торгов оставались низкими сделки прошли в ОФЗ 25057 (YTM 8,23%), ОФЗ 46002 (YTM 11,01%), на малом объеме незначительно снизились котировки ОФЗ 25061.

На внешних рынках торговая сессия для бумаг государственного долга США проходила на позитивной динамике на фоне фиксации прибыли на фондовом рынке США. Все без исключения государственные американские займы закрылись ростом котировок, доходность десятилетних казначейских облигаций США снизилась на 11 пунктов до отметки 3,178%. Российский внешний тридцатилетний займ закрылся в минусе, его доходность выросла на 6 пунктов до уровня 7,476%. Бразильский государственный десятилетний выпуск так же снижался, его доходность подросла всего на 18 пунктов до границы 5,026%. Спрэд российских еврооблигаций Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 приблизился к отметке 429 пунктов.

Рынок государственных облигаций останется на текущих позициях, прогнозируем сохранение активности торгов на том же уровне, какого-либо существенного изменения котировок федеральных займов не предвидится.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Торги на рынке рублевого корпоративного долга проходили в сдержанном режиме, среди бумаг перового эшелона концентрациях торговых объемов пришлась на бумаги Москвы, РЖД и Газпрофнефти. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 25,4 млрд. рублей, из которых 7,5 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 0,1 млрд. рублей - на размещения, 17,8 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе облигаций Москвы покупались бумаги 45-го, 54-го выпусков, на 0,10% подешевели облигации 58-го займа, на меньших объемах снижалась доходность бумаг 44-го выпуска. В субфедеральном секторе покупки прошли в восьмом, шестом выпусках московской области, что не скажешь о седьмом, котировки, которого снизились на 1,32%. В сегменте бумаг топлива и энергетики снижение доходности показали бумаги четвертого выпуска Газпромнефти, которая приблизилась к отметке 14,61%; на 0,40% подешевели облигации первого выпуска ОГК-5; на положительной территории закрепились бумаги дебютных выпусков ОГК-2 и ГидроОГК. В секции бумаг связи и транспорта неплохой объем показали бумаги одиннадцатого, тринадцатого четырнадцатого выпусков РЖД. В финансовом секторе более активно торговались выпуски второго эшелона, в частности прошли объемы в бумагах Лизинговой компании Уралсиб, в первом и втором выпусках; прошли так же объемы в первом и втором займах Транскредитбанка.

Сегодня возможен сценарий сдержанных настроений на корпоративном вторичном рынке.