Денежный рынок

Прошедшая неделя оказалась весьма благоприятной для российского денежного рынка. В течение всей рабочей недели уровень рублевой ликвидности неизменно показывал рост. В итоге на утро 12 мая сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 805,4 млрд.руб., что на 0,19% выше значения, показанного в четверг. На минувшей неделе на рынке межбанковских кредитов также царили позитивные настроения. Стоимость заемных средств находилась в пределах 3,5-4,5% годовых. В последний торговый день средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,62% годовых, что лишь на 1 п.п выше предыдущего значения. В условиях постоянного роста остатков на счетах Центробанка и снижения стоимости заемных средств на межбанке, аукционы РЕПО с Банком России не пользовались значительным спросом. По итогам аукциона, проведенного в четверг, банки привлекли 8,3 млрд. руб. По нашему мнению, наступившая неделя не принесет серьезных изменений на внутренний денежный рынок. В четверг пройдут первые налоговые платежи текущего месяца. Организации будут уплачивать авансовые платежи по акцизам, ЕСН и страховым взносам. Тем не менее, мы ожидаем, что ключевые показатели будут находиться вблизи текущих значений.

Валютный рынок

В начале недели курс американской валюты продолжил рост торговых позиций по отношению к основным мировым валютам. Поток слабых экономических данных в еврозоне в сочетании с прогнозом о том, что ФРС перестанет сокращать ключевую ставку позволили доллару на прошлой неделе восстановиться до двухмесячного максимума против евро и корзины валют. В ходе азиатских торгов, курс единой валюты показал рост курсовых позиций, поднявшись до отметки 1.5411. В свою очередь, иена подешевела, из-за снижения азиатских рынков. Позитивных настроений по доллару продолжают оказывать ожидания инвесторов в отношении дальнейшего замедления европейской экономики. По словам президента Европейского центробанка Жан-Клод Трише, риски ускорения инфляции в еврозоне сохраняются. "Уровень неопределенности в результате кризиса на финансовых рынках остается необычайно высоким, и напряжение пока сохраняется", - сказал он. Между тем, в противовес меняющимся на рынке настроениям, серьезным противовесом на макроэкономической чаше весов остаются мировые цены на нефть. Напряжение на Ближнем Востоке увеличивают спрос инвесторов на нефтяные фьючерсы. Нефть держится близко к рекордному уровню около $126 за баррель. Текущая неделя будет насыщена данными по инфляции в США и Еврозоне. В связи с этим, рынок будет наблюдать за реакцией властей на данные показатели, поскольку от них будет зависеть дальнейшие действия мировых ЦБ.

Рынок облигаций

Последний предпраздничный торговый день на российском долговом рынке прошел в сдержанном режиме, активных покупок не замечалось, ни в секторе корпоративного долга, ни в государственном. На рынке ОФЗ основные объемы были показаны в режиме переговорных сделок, котировки бумаг корпоративного долга в целом остались на текущих уровнях, некоторые облигации первоклассных эмитентов незначительно подкорректировались в отрицательный сектор преимущественно долговые займы нефтегазового сегмента, другие же (связь и транспорт) наоборот незначительно подросли.

Государственные облигации

На рынке государственного займа по-прежнему все спокойно, максимальный оборот дня остался за ОФЗ 46019, с которой всего было совершено 3 сделки две из которых пришлись на основной режим торгов, третья, где и был показан почти весь объем, на режим РПС. Высоколиквидные ОФЗ 46018 и ОФЗ 46020 закрылись с небольшим плюсом на 0,12%. Не изменились доходности по ОФЗ 46001 и ОФЗ 46003 с которыми сделки заключались во внесистемном режиме. На малых объемах выросли на 0,48% бумаги ОФЗ 46017; на том же уровне остались облигации ОФЗ 25061.

На внешних рынках проявление спроса замечалось в двух государственных займах – US Treasuries 10 и Russia 30. Доходность по американским казначейским бумагам к концу последнего торгового дня снизилась незначительно достигнув границы 3,77%. Доходность по российскому тридцатилетнему евродолгу снизилась на 5 пунктов закрывшись на отметке 5,26%. Спрэд RUS 30 к UST 10 составляет 149 пунктов.

Праздничные дни закончились, уровень рублевой ликвидности находится на приемлемом уровне, ставки на денежном рынке занимают комфортные позиции, ожидаем небольшое улучшение торговой активности, преобладание разнонаправленных настроений сохраняется.

Вторичный рынок

На вторичном корпоративном рынке замечались разнонаправленные настроения у участников российского рынка облигационных займов. В муниципальном секторе появились объемы в 41-м займе Москвы, в 5-м займе Московской области. В секторе нефтегазодобывающих компаний незначительно снизились котировки по шестому и восьмому выпускам Газпрома, в облигациях энергетических компаний фиксировались игроки по бумагам второго эшелона – первым выпускам Мосэнерго и ОГК-6; в пределах 0,07% подросли котировки по второму, четвертому и пятому облигационным займам ФСК ЕЭС. В секторе связи и транспорта можно отметить бумаги шестого и седьмого выпусков РЖД, четвертого выпуска Центртелекома. В финансовом сегменте подрастали котировки по третьему выпуск Россельхозбанка, второму выпуску АИЖК; на нулевых уровнях остались пятый и шестой займы банка ВТБ.

Ожидаем некоторое оживление на вторичном корпоративном рынке по завершению праздничных дней, возможно проявление спроса на бумаги второго эшелона.