Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[12.05.2006] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Спреды российских и бразильских еврооблигаций к КО США вчера расширились. Причиной негативной волны на развивающихся рынках послужило выступление представителя фонда Pimco, который сообщил о перевложении из латиноамериканских облигаций в азиатские. Сегодня участники рынка ожидают данных по торговому балансу и индексу импортных цен в США, а на следующей неделе выйдут показатели инфляции.
Рублевый долговой рынок. На фоне позитивного новостного фона на рублевом долговом рынке вчера возобновились покупки облигаций 1-го эшелона. Сегодня вероятна консолидация рынка, инвесторы будут оценивать справедливость новых уровней доходности и оценивать потенциал дальнейшего роста цен

Внешний долг РФ. В четверг на внешнедолговом рынке наблюдалось снижение котировок – инвесторы переоценивали заявление ФРС, отыскав в нем негативные интонации, в то время как участники валютного рынка продолжили продажи долларов, в ожидании паузы в повышении ставок. В основе негативного настроения лежали разочаровывающие результаты аукциона 10-летних КО США на $13 млрд, на котором сложился более низкий спрос, нежели на прошлом аукционе аналогичных бумаг. При этом экономические данные оказались противоречивыми – предварительные продажи в апреле оказались ниже ожиданий, увеличившись на 0,5%, что является позитивным фактором для долгового рынка, данные по производственным запасам в марте продемонстрировали рост на 0,7%, активизировав опасения роста ставок. В результате доходность 10-летних КО США достигала 5,18% годовых, к концу дня опустившись до 5,15% годовых.

Российские еврооблигации с погашением в 2030 г опустились в цене ниже 107,5% от номинала, спреды российских и бразильских еврооблигаций к КО США расширились (спред Россия-30 к 10-летним КО США составил 109 б.п.). Причиной негативной волны на развивающихся рынках послужило выступление представителя фонда Pimco, который сообщил о перевложении из латиноамериканских облигаций в азиатские. Сегодня участники рынка ожидают данных по торговому балансу и индексу импортных цен в США, а на следующей неделе выйдут показатели инфляции.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. Как и ожидалось, на фоне позитивного новостного фона на рублевом долговом рынке вчера возобновились покупки облигаций 1-го эшелона. Биржевой оборот в корпоративном сегменте превысил 1,3 млрд руб, в том числе 44% сделок пришлось на «голубые фишки». Наибольшим спросом пользовались облигации РЖД и ФСК, ценовой рост по которым составлял около 0,25%.

В секторе муниципальных облигаций также активизировались торги, биржевой оборот достиг 1,15 млрд руб и был сосредоточен преимущественно в трех выпусках – МГор-39, -44 и МосОбл-6. Поскольку муниципальные облигации практически не были затронуты спросом, наблюдавшимся в рублевом сегменте в межпраздничный период, рост котировок по этим выпускам превышал показатели корпоративного сегмента и составил 0,3-0,4%.

Сегодня вероятно сохранение позитивного настроя, однако активность покупок заметно сократится. Инвесторы будут привыкать к новым уровням доходностей и оценивать потенциал дальнейшего ценового роста. Укрепление корпоративного сегмента приведет к активизации эмитентов, которые были вынуждены из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры и слабости спроса откладывать размещения выпусков, начиная со второй половины марта. По нашим оценкам, суммарный объем размещения в мае может достичь 30 млрд руб.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр