ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Европа показала Греции деньги

• Компании занялись восстановлением запасов

• Россия начнет роуд-шоу евробондов

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Цены рублевых облигаций подросли на внешнем оптимизме

• Газпром нефть разместилась по рынку

• АК Барс-4 предлагает купон по рынку

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки низкие, рубль тестирует бид ЦБ

• Профицит торгового баланса в феврале вырос до USD15.2 млрд.

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Интегра договаривается со Сбербанком об открытии долгосрочной кредитной линии; средства пока не выбирались компанией; потенциал роста котировок рублевого бонда сохраняется

• Пробизнесбанк готовит допэмиссию акций

• Moody’s присвоило рейтинг «Ba3/стабильный» Дальсвязи (агентство), действие нейтрально для облигаций компании

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• С учетом того, что сужение кредитных спредов в первом эшелоне маловероятно, а риск расширения достаточно велик, мы рекомендуем пока ограничиваться выпусками Москвы и ОФЗ. Из бумаг 2 эшелона мы находим привлекательным Якутскэнерго-2, который эмитент вернул в рынок. Из более рисковых бумаг рекомендуем обратить внимание на выпуски ЛСР-2, ЛенСпецСМУ, предлагающие одни из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка, тем, кто не боится банковского риска – РенКапКБ-2. Тем же, для кого ломбардный список не является критическим, советуем взглянуть на Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее привлекательными на российском рынке, с учетом очень узких спредов по второму эшелону. Особенно мы выделяем Gazprom 19 и Gazprom 20. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15 и Alliance Oil 15. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, а также Tatfondbank 12 с купоном 12.00%. На рынке Казахстана нам нравится выпуск KKB 13.

СЕГОДНЯ

• Отчет об исполнении бюджета США за март

• Размещение Аэрофлот БО-1,2

• Оферты ЕЭСК-2, УРСИ-8