ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• На российском рынке торговая активность все еще не впечатляет

• FOMC minutes – ожидаемый сюрприз

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• ОФЗ восстановились после коррекции

• «Корпоративкам» помогают пенсионные средства

• Регистрацию отчета о выпуске отменят?

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Сумма остатков на корсчетах и депозитах немного сократилась,

ставки денежного рынка почти не изменились

• Профицит федерального бюджета в марте вырос более чем на

RUR130 млрд.

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Евраз планирует дальнейшую экспансию?

• Росевробанк, Магнезит: кредитные комментарии

• Сотрудничество Magna и АВТОВАЗ: что будет дальше?

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Gazprombank 15 – спред к VTB 35 (put) серьезно расширился из-за размещения FRN – справедливое значение спреда – 50-60 бп

• Покупать CLN Irkut. После повышения на 3 ступени рейтинг от Moody`s на ступень выше, чем у АЛРОСЫ. Справедливый спред к Alrosa – 50-60 бп

• Покупать Locko Bank 10. Эмитент переплачивает за скромный размер банка и неизвестность рынку. «Справедливая» доходность выпуска не превышает 9.50%

• Покупать облигации Alfa bank Ukraine 09. Выпуск торгуется с премией к Alfa Bank 09 выше 150 бп. Ее справедливое значение, на наш взгляд, – 75 бп

• Покупать KazanOrgSintez 11: справедливый спред к NKNH 15 составляет около 50 бп

• Покупать ЦУН-2: премия к Миракс-1 около 60 бп при аналогичном рейтинге

• «Золотая» идея - Хайленд Голд. Облигации торгуются на уровне YTM 12.41%. Потенциал снижения доходности – 115-165 бп

• Покупать облигации УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ до 230-240 бп в результате создания объединенного авиадвигателестроительного холдинга Рособоронэкспортом и Системой

• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 80-90 бп, тогда как справедливый - не более 50 бп

• Покупать выпуски МОИА, МИА, МОИТК-1 и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Размещаются облигации Магнезит-2, ЕЭСК-2

• На биржевые торги выходят выпуски Митлэнд Фуд, Трансмашхолдинг-2

• Аукцион по размещению 10-летних TIPS

• ЕЦБ примет решение по ставкам