КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок. Курс доллара на внутреннем валютном рынке по итогам вчерашнего дня практически не изменился, составив 25,91 руб. Сегодняшний день, скорее всего, не принесет сюрпризов. Мы полагаем, что курс доллар-рубль немного снизится вследствие падения американской валюты в американскую торговую сессию на FOREX. Мы считаем, что средние ставки на денежном рынке сегодня будут находиться на уровне 3-3,5%.

Еврооблигации. Российские тридцатилетние евробонды продолжили стагнацию с расширением суверенного спреда к доходности UST10. На наш взгляд, в преддверии публикации важных данных по динамике потребительских цен в США российские евробонды могут расширить спред вплоть до 105-110 б.п.

Рублевые облигации. Цены на рынке корпоративных и региональных облигаций по итогам вчерашних торгов подросли. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок рублевых облигаций.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок. Курс доллара на внутреннем валютном рынке по итогам вчерашнего дня практически не изменился, составив 25,91 руб. Активность на торгах американской валютой понизилась. Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России, на наш взгляд, был менее $500 млн. Сегодняшний день, скорее всего, не принесет сюрпризов. Мы полагаем, что курс доллар-рубль немного снизится вследствие падения американской валюты в американскую торговую сессию на FOREX.

На мировом валютном рынке FOREX курс евро продолжил рост против доллара до отметки 1,3463 (+0,4). Негативное влияние на доллар оказала публикация дефицита бюджета США за март, составившего $96,3 млрд. при ожиданиях $90 млрд.

Сегодня запланировано заседание ЕЦБ. В отличие от ФРС, денежные власти еврозоны гораздо более открыто информируют о своих планах изменить ставку в краткосрочной перспективе, что дает возможность почти безошибочно угадать действия ЕЦБ на очередном совещании. Большинство участников рынка полагают, что по итогам сегодняшнего заседания ЕЦБ ставка не изменится и останется на уровне 3,75%. Инвесторы, однако, ждут, что сегодняшний комментарий может быть жестче предыдущего, обозначая тем самым возможность повышения ставки в будущем.

Денежный рынок. Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах уменьшилась на 13,5 млрд. руб. до 1 001,2 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 12.04.2007 составило 20,3 млрд. руб. Мы полагаем, что средние ставки на денежном рынке сегодня будут находиться на уровне 3-3,5%.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации. Ставка UST10 по итогам вчерашнего дня подросла до 4,73% (+2 б.п.). Рост ставки был обусловлен публикацией стенограммы заседания ФРС, в которой сообщается, что существует достаточно большая доля неопределенности в отношении инфляции, и может потребоваться дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики ФРС.

Мы полагаем, что сегодня доходность UST10 существенно не изменится, инвесторы будут ждать данных по инфляции в США за март. Российские еврооблигации

Российские тридцатилетние евробонды продолжили стагнацию с расширением суверенного спреда к доходности UST10. На наш взгляд, в преддверии публикации важных данных по динамике потребительских цен в США российские евробонды могут расширить спред вплоть до 105-110 б.п.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации. Рынок государственных долгов вчера возобновил рост на фоне высокого уровня банковской ликвидности, роста курса национальной валюты, а также снижения ставок US Treasuries. Мы полагаем, что сегодняшний день будет менее успешным для государственных долгов из-за возобновления роста ставки UST10.

Корпоративные облигации. Цены на рынке корпоративных и региональных облигаций по итогам вчерашних торгов подросли на основании тех же факторов, что и рынок ОФЗ. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок рублевых облигаций. Мы по-прежнему рекомендуем покупать длинные бумаги эмитентов первого эшелона: Лукойл-4, Газпром-8,9FW, а также банковского сектора: РосселхБ-2, ГазпромБ-1.