Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. Протокол заседания ФРС вызвал рост доходностей КО США, спред остается ниже 100 б.п. После протокола еще более значимыми станут данные по инфляции – ближайший показатель, PPI, публикуется в пятницу.

Внутренний долг РФ: Сегодняшние размещения (прежде всего, Магнезит-2) могут пройти по прежнему сценарию – существенно ниже прогнозного диапазона. Внутренние инвесторы уделят внимание иитогам заседания ЕЦБ, как фактору, способному повлиять на динамику курса рубля.

Внешний долг РФ

Вчера вечером долговой рынок США пошел вниз после выхода протокола последнего заседания ФРС. Доходности достигли значений 4,739% годовых и 4,918% годовых для 10- и 30-летнего выпусков соответственно. Протокол показал, что члены ФРС видят усиление как рисков замедления экономического роста, так и неуверенности в том, что базовая инфляция будет снижаться. Кроме того, сыграли свою роль снижение запасов бензина на большую величину нежели ожидали аналитики, а также сообщения Национальной ассоциации риэлтеров о возможном замедлении восстановления американского рынка жилья после ужесточения правил кредитования и сокращении числа заявок на ипотеку. На азиатской сессии с утра доходности КО США немного снизились в рамках технической коррекции.

Россия-30 при внутридневных колебаниях в 6-8 б.п. продолжает находится на уровне чуть выше 113% от номинала. Спред составляет 97 б.п. Имеет место реакция на движения долгового рынка США, но изменения за день носят весьма незначительный характер. Участники рынка ожидают выхода в пятницу индекса цен производителей в США за март. Эти данные смогут добавить еще немного определенности относительно будущего изменения ФРС ключевой ставки.

Рынок рублевых облигаций

В секторе негосударственных заимствований продолжаются покупки на фоне достаточного объема свободной ликвидности. Объем биржевых торгов вчера превысил 3,5 млрд. руб, из которых 22% пришлось на длинные «голубые фишки». Некоторая неопределенность на внешнедолговом рынке и приостановка роста нефтяных котировок не оказали влияния на рублевый долг. Дополнительным фактором поддержки выступает продолжающееся укрепление рубля. В этой связи важным для участников внутреннего долгового рынка может стать сегодняшнее заседание ЕЦБ. Хотя повышения ставки не ожидается, представители ЕЦБ могут дать сигнал о шансах на такое решение на следующем заседании.

Сегодня состоятся два размещения, которые традиционно привлекут внимание инвесторов. Размещение 2-го выпуска Магнезит, наиболее вероятно, пройдет по сценарию Тюменьэнерго и РМК – при большой переподписке и существенно ниже прогнозных уровней (9,4-9,7% годовых к 2-летней оферте).