МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[12.04.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера на рынке наблюдались продажи бумаг первого эшелона на фоне возросшей активности торгов. Судя по всему, основной причиной активизации продаж стал тот факт, что инвесторы в рублевые облигации не смогли оперативно отреагировать на стремительный рост доходности рынка US Trys и расширение спрэдов российских евробондов. Котировки большинства выпусков первого эшелона снизились в пределах 0.1-0.2%, во втором эшелоне активность продавцов была ниже – в данном сегменте преобладали точечные сделки. Сегодня можно ожидать активизации покупателей подешевевших бумаг на фоне благоприятной конъюнктуры рынков базовых активов. Доходность UST Trys за два дня снизилась практически на 7 б.п., что уже вчера начало сказываться на улучшении конъюнктуры рынка российских еврооблигаций. На этом фоне ставки o/n не превышают уровня 3% годовых, а новостной фон остается нейтральным.

Сегодня состоится аукцион по размещению 44-го выпуска облигаций Москвы, который в случае агрессивного размещения может стать стимулом для активизации спекулятивных покупок на рынке.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера доходность рынка US Trys продолжила плавное снижение, что стало стимулом для роста котировок еврооблигаций emerging markets. К закрытию в Москве доходность 10Y UST снизилась на 2-3 б.п. до уровня 4.93% годовых, позже опустившись еще на 1 б.п. Сегодня с утра доходность американских бумаг стабилизировалась на уровне 4.91-4.92% годовых.

На этом фоне котировки российских бумаг выросли вслед за американскими бумагами, хотя и отставая в темпах роста. Котировки Россия-30 к закрытию в Москве выросли до уровня 108.5, расширив спрэд к 10Y UST на 1 б.п. до 117 б.п. Сегодня с утра Россия-30 торгуется на уровне 108.5-108.625 при спрэде порядка 117-118 б.п.

В ближайшее время можно ожидать дальнейшей консолидации котировок и бокового движения рынка на рынке US Trys. На этом фоне можно ожидать сужения спрэда российских бумаг, который вернулся на уровни начала года. В более долгосрочной перспективе мы ожидаем сужение российского спрэда с текущих уровней 110-115 б.п. до 60-80 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Москва

Контакт-центр