Rambler's Top100
 

ГК "РЕГИОН": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов


[12.04.2006]  ГК РЕГИОН    pdf  Полная версия
Денежный и валютный рынок. На межбанковском рынке вчера наблюдалось снижение процентных ставок; однодневный MIACR упал до 2,87%. На сегодня ликвидность можно охарактеризовать как позитивную. Остатки средств банков на корсчетах выросли на 24,3 млрд. руб. до 331,4 млрд. руб. Сальдо операций ЦБ по предоставлению ликвидности выросло на 41,9 млрд. руб. Объем депозитов банков в Банке России увеличился на 7,2 млрд. руб. до 77,8 млрд. руб. После двухдневного роста курс доллара возобновил снижение на российском рынке на фоне его ослабления на мировых площадках. По итогам торгов средневзвешенный курс доллара США с расчетами "завтра" снизился на 1,47 коп. до 27,6894 руб. Средневзвешенный курс евро вырос на 3,48 коп. до 33,5774 руб. Объем торгов составил $4283 млн. Наиболее интересной новостью стало заявления А.Улюкаева о том, что ЦБ РФ к концу года может повысить депозитную ставку до 4%. В начале марта ЦБ РФ уже повысил ставку на 0,5%, в ряде недавних выступлений представители Центробанка говорили о дополнительном повышении на 0,5%. Указанные действия необходимо воспринимать в разрезе попытки борьбы с инфляцией посредством инструментов денежного рынка. По нашему мнению, в среднесрочной перспективе это приведет к росту среднего уровня ставок на межбанке.

Валютные облигации.
На фоне отсутствия макроэкономических данных торги по американским госбумагам происходили в узком коридоре: доходность десятилетних бондов колебалась в диапазоне 4,93-4,95%. Российский сегмент преимущественно снижался; цена Россия-30 упала на 0,3 п., доходность выросла до 6,13%, спрэд к UST10 расширился до 117 б.п.

Рублевые облигации.
Во вторник на рублевом долговом рынке активность инвесторов повысилась, в первую очередь, за счет крупных продаж бумаг первого эшелона, снижение цен по которым достигало 0,2-0,5 п.п., а их доля в суммарном обороте - 50%. В среднем цены снизились в пределах 0,1 п.п. Продажи первого эшелона, слабая активность по которым наблюдалась в течение прошедшей недели, несомненно, были реакцией участников рынка на рост доходности гособлигаций США и еврооблигаций РФ.

Суммарный оборот биржевых торгов по корпоративным облигациям повысился относительно предыдущего рабочего дня, составив около 1405 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ и около 6,762 млрд. руб. в РПС. При этом около 66% пришлось на подешевевшие выпуски. Высокие обороты наблюдались по бумагам 1-го эшелона: ФСК-2 (282 млн. руб. и более 1,6 млрд. руб. в РПС, -0,2 п.п.), Газпром-4 (103 млн., - 0,5 п.п.), РЖД 6 и 7 выпуски (81,8 и 82,5 млн. руб., -0,18 и -0,28 п.п.). Во втором эшелоне можно отметить облигации ЦТК-4 (99,3 млн. руб., -1,49 п.п.). Кроме того, относительно активно (в пределах 53 и 76 млн. руб.) торговались облигации: ЮТК-3 (-0,16 п.п.) и РуссНефть-1(+0,04 п.п.).

На рынке муниципальных облигаций суммарный биржевой оборот вырос и составил около 334 млн. руб. на основной сессии ФБ ММВБ, из которых около 48% пришлось на подешевевшие облигации, и около 401 млн. руб. в РПС. Наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям: Москва-39 (около 51 млн. руб., -6,16 п.п.), НовсибО-05 (39 млн. руб., -0,16 п.п.), Мос.область-5 (33 млн. руб., -0,19 п.п.). Порядка 25-26 млн. руб. составили обороты по облигациям: Костром.область-4(+0,28 п.п.) и Белг.область-3 (-0,05 п.п.).

Сегодня на рублевом долговом рынке основное внимание инвесторов будет приковано к аукциону по размещению дополнительного транша Москва-44 объемом 5 млрд. рублей по номиналу. На вчерашних торгах Москва-44 закрылась на уровне 6,93% годовых. По нашим оценкам, с учетом ожидаемого спроса размещение пройдет без премии, и аукционная доходность может сложиться в диапазоне 6,87-6,90% годовых.

На рынке корпоративных облигаций тенденция к плавному повышению доходности первого эшелона может сохраниться в ближайшие дни. Мы сохраняем наши рекомендации по покупке относительно доходных и "коротких" облигаций 2-го и 3-го эшелонов.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: