ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Чуть больше осторожности в динамике торгов на мировых рынках

• Неглубокая коррекция в российских евробондах

• Агентство S&P поощрило Януковича

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Скупают всё

• Минфин доразместит RUB6.0 млрд. ОФЗ 25073

• Ориентир Евраза – 9.50-10.00%

• Газпром нефть собирается занять RUB50.0 млрд.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Чистая ликвидная позиция продолжает обновлять максимумы

• Бюджет: после профицитного января в феврале образовался дефицит

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Миракс рефинансирует часть долгов Альфа-Банка и ждет поддержки от госбанков

• Алроса расширяет сотрудничество с Индией; новость умеренно позитивна для кредитного качества компании и нейтральна для ее евробонда

• Виктория отказывается от IPO в пользу продажи 30% акций финансовому инвестору (Ведомости). Новость нейтральна для облигаций

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых облигаций первого эшелона в данный момент неплохо смотрятся длинные выпуски АИЖК-10 и АИЖК-11, доходность которых предлагает сейчас премию около 100 бп. к бумагам Москвы. Из более рисковых бумаг рекомендуем обратить внимание на выпуск ЛСР-2, предлагающий одну из наиболее высоких доходностей среди бумаг ломбардного списка. Тем же, для кого ломбардный список не является критическим, советуем взглянуть на Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке, особенно Gazprom 18. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15, и NovPort 12. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, а также бонд Tatfondbank 12 с купоном 12.00% и субординированный выпуск Promsvyazbank 15. На рынке Казахстана нам нравятся выпуски KKB 13 и KTZ 11.

СЕГОДНЯ

• Публикация данных по оборотам розничной торговли в США за февраль

• Размещение ОБР-13

• Начало торгов облигациями Восточный экспресс БО-1

• Оферты Градострой-Инвест-1, Трансконтейнер-1