Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне на рынке российских евробондов инвесторы фиксировали прибыль после бурного роста в предыдущие дни. Однако в целом рынок остается очень крепким, по-прежнему поддерживающим фактором выступают цены на нефть, которые держатся выше $80/баррель. По итогам дня наиболее ликвидный суверенный выпуск Rus-30 опустился примерно на . п.п. до 115.35% от номинала (YTM 4.96%). Таким образом, доходность Rus-30 несмотря на некоторый рост, остается ниже 5% годовых.

В корпоративном секторе наблюдается схожая картина, наиболее ликвидные выпуски, на которые в последние дни был высокий спрос, такие как Газпром, потеряли порядка 20 б.п. Вместе с тем, продолжили подрастать старые выпуски Альфы на фоне переоценки справедливых уровней доходности после удачного размещения нового 5-летнего выпуска, который уже торгуется с доходностью 7.6%.

Тем временем на американских фондовых площадках индекс S&P обновил свои 15-месячные локальные максимумы. Лучше рынка вчера вновь выглядели бумаги банковского сектора. Инвесторы позитивно отреагировали на слова исполнительного директора Citigroup о возможной продаже Минфином 27%-ного пакета акций банка. Также хорошую динамику показывали бумаги здравоохранительного сектора на спекуляциях о том, что Конгресс не одобрит реформы администрации.

Сегодня выйдут данные по промпроизводству в еврозоне, розничным продажам в США, деловым запасам и индексу потребителей в США.

Рублевые облигации

Активность торгов в секторе рублевого долга вчера заметно возросла, биржевой оборот приблизился к 10 млрд руб. Причинами роста активности стали как новые планы эмитентов, выходящих на рынок в марте, так и достижение рубля нового пост-кризисного максимума к бивалютной корзине. Помимо заявленных ранее размещений Мечела, ВТБ и Москвы, вчера о своих планах по выходу на рынок заимствований обявили Минфин (17 марта проведет доразмещение ОФЗ 25073 на 6 млрд руб) и ЕвразХолдинг, открывший книгу по размещению облигаций на 10 млрд руб.

Укрепление рубля привело к росту котировок на наиболее популярные бумаги в пределах 0,5-1,0%. На фоне проходящих размещений облигаций металлургического сектора наиболее активно торговались выпуски НЛМК-БО6 (+0,5%, YTM7,7%), Северсталь-БО2 (+0,4%, YTM 8,36%) и Мечел-БО1 (+0,95%, YTP 9,62%). Мы не видим факторов, способных изменить конъюнктуру рынка в ближайшее время. Единственной «ложкой дегтя» может стать отложенное решение по понижению ставки рефинансирования после вчерашних высоких данных по инфляции.