Корпоративные и муниципальные облигации

Вчера, несмотря на изменение агентством S&P прогноза рейтинга на «позитивный», существенного изменения на рынке не произошло. Не оживила обстановку также вполне благоприятная ситуация на денежно-кредитном рынке, стоимость фондирования на котором немного растет, но остается на низком уровне. Средневзвешенная ставка однодневных кредитов MIACR во вторник ставка составила 4,14% годовых, поднявшись на 8 б.п.

Основные продажи по-прежнему происходят в бумагах первого эшелона, стоимость которых просела в среднем на 10-15 б.п. Локальные покупки наблюдались в сегменте более доходных бумаг с короткой дюрацией, однако нужно отметить тот факт, что сейчас происходит постепенное снижение активности торгов и в этом сегменте российского долгового рынка.

На рынке американских казначейских облигаций после объявления ФРС США мер по поддержанию ликвидности банков в виде предоставления банкам $200 млрд под залог ценных бумаг, в том числе коммерческих ипотечных облигаций, произошло резкое падение стоимости US Treasuries. Доходность UST-10 выросла на 8 б.п. и составила 3,57% годовых, однако в течение дня доходности достигала 3,62%. Цены государственных еврооблигаций России во вторник же практически не изменились, однако за счет падения стоимости UST произошло существенное сужение спредов доходности отечественных бумаг к базовым активам. Стоимость RUS-30 снизилась всего на 4 б.п. до 114,72% от номинала, что соответствует доходности 5,36%.

Сегодня не следует ожидать существенно изменения ситуации, сохранится медленное снижение стоимости ликвидных бумаг при низкой активности торгов, т.к. на рынке отсутствуют какие либо идеи.

Государственные облигации

Котировки большинства выпусков облигаций федерального займа во вторник продолжили снижаться в преддверии первичных размещений, намеченных на среду. Минфин РФ в среду одновременно с проведением аукционов по размещению ОФЗ 46020 (погашение в 2036 году) на сумму 15 млрд рублей и ОФЗ 26200 (погашение в 2013 году) на 10 млрд рублей планирует выкупить ОФЗ 25058 (погашение 30 апреля 2008 года) на сумму не более 40,7 млрд рублей, что, по-видимому, должно увеличить объем банковской ликвидности и привести к достаточному спросу на размещениях. Однако вероятность того, что аукционы состоятся крайне низка, т.к. как рыночного спроса на эти бумаги нет на текущих уровнях. К тому же инструмент с такой дюрацией и с такой низкой доходностью никому не интересен. В дальнейшем кроме роста доходностей на рынке госдолга ожидать больше нечего.

Средневзвешенная цена ОФЗ 46020 с погашением в 2036 году снизилась на 1,23 процентного пункта – до 98,07% от номинала, объем сделок - 269,306 млн рублей. Цена ОФЗ 46018 с погашением в 2021 году снизилась на 0,37 процентного пункта - до 106,13% от номинала, объем - 54,27 млн рублей. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 11 марта выросла на 0,01 процентного пункта и составила 6,71% годовых. Суммарный объем торгов на вторичном рынке ОФЗ составил 529,76 млн рублей против 467,81 млн рублей днем ранее.