Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ На этой неделе выходит новая порция важных данных по экономике США. Внимание инвесторов будет привлечено к многочилсенным данным по инфляции, которые могут увеличить вероятность понижения ставки ФРС в этом году.

• Внутренний долг РФ: Инвесторы ожидают размещения двух выпусков ОФЗ, которые способны дать сигнал к дальнейшему движению. Во второй половине недели вероятно усиление дефицита ликвиднсти.

Внешний долг РФ

На американском долговом рынке коррекция цен вниз усилилась на фоне вышедших позитивных статистических данных и роста рынка акций. Уровень безработицы за февраль уменьшился, составив 4,5% против уровня прошлого периода и прогнозного уровня в 4,6%. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 97 тыс чел (прогнозное значение – 95 тыс), а в производственной сфере уменьшилось на 14 тыс чел, что также было лучше прогнозного уровня (– 19 тыс). Дефицит торгового баланса в январе составил $59,1 млрд, что также меньше прогноза и данных за прошлый период ($59,8 и $61,2 млрд соответственно). Уровень оптовых запасов увеличился на 0,7%, хотя прогнозировалось увеличение лишь на 0,1%. На этом фоне доходности КО США продемонстрировали рост – до 4,59% годовых для 10-летнего выпуска и 4,72% годовых – для 30-летнего.

Российские еврооблигации двигались вслед за американским рынком, однако снижение котировк сувереннг долга было менее выраженным (в пределах 0,25% по Россия-30), что в итоге дало сокращение спреда до 107 б.п.
 
Сегодня вероятна стабилизация котировок на достигнутм уровне. На этой неделе выходит новая порция важных данных по экономике США. Внимание инвесторов будет привлечено к многочилсенным данным по инфляции, которые могут увеличить вероятность понижения ставки ФРС в этом году.

Рынок рублевых облигаций

На рынке рублевого долга активность в пятницу, как и ожидалось, оставалась крайне низкой. Со стабилизацией фондовых рынкв и в долговом секторе цены скорректирвались вверх в пределах 0,15%. Однако большинство сделок носило индикативный характер. На этой неделе основное внимание инвесторов будет приковано к размещению в среду двух самых дальних выпусков ОФЗ на рынке госдолга (на 25 млрд руб).

Несмотря на нормализацию внешней конъюнктуры особого ценового роста ожидать не стоит. Ставки overnight по-прежнему держатся в районе 5% годовых, а во второй половине недели вероятно усиление дефицита ликвидности в результате начала периода налоговых платежей. За период 15-20 марта объем выплат превысит 200 млрд руб.