Внутренний рынок:

Динамику рынка облигаций на текущей неделе можно оценить как умеренно-позитивную. Волатильность и нервозность на зарубежных торговых площадках не смогла вызвать аналогичную реакцию на рынке рублевого долга. Высокие цены на нефть, избыток рублевой ликвидности и низкие ставки все еще поддерживают текущие ценовые уровни. Полагаем, что первый и второй эшелон облигаций сильно перекуплен, и потенциал для дальнейшего роста котировок сильно ограничен. В ближайшее время (конец февраля/начало марта) мы ожидаем понижения процентных ставок Банком России, что может стать новым сигналом для дальнейшего роста на рынке.

С наибольшими оборотами росли Сибметин-1(+3,02% с открытия в пятницу), Сибметин-2(+2,94%), МРСК Юга-2 (+1,64%), Мечел-5(+1,18%), Мечел-4 (+0,51%), УралсибЛК-2(+0,45%), Система-3(+0,23%), гидроОГК-1(+0,1%), Москва54(+0,09%), ВТБ-6(+0,07%), Мечел БО-1(+0,06%), ВК Инвест-3(+0,06%). Снижались котировки следующих бумаг – Газпромнефть-1(-0,04%), КБ РенКап-1(-0,04%), ВТБ-5(-0,05%), Москва62(+0,05%), Дикси-Фин-1(+0,06%), ОГК2-1(-0,14%), МосОбл-8(-1,25%).

Завершение налогового периода благоприятно отразилось на уровне рублевой ликвидности. За 7 календарных дней общий объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ вырос на 15,4% до 995,6 млрд. руб. на утро пятницы, 22 января. Конъюнктура денежного рынка остается благоприятной: ставки Mosprime O/N – 4%, 1M – 5,23%, 3M – 5,78%. Кривая NDF выглядит комфортно – 1M – 4,9%, 3M – 5,78%, 1Y – 6,21%. По итогам второй половины пятницы за неделю доллар подрос на 0,22% до 30,415 руб., а евро «подешевел» на 0,34% до 41,132 руб. За неделю курс бивалютной корзины к рублю подрос на 0,04%, и составил 35,163 руб.

Рынок US Treasuries и еврооблигаций:

США продолжает «баловать» неплохими статданными. Данные по розничным продажам в США за январь оказались сильнее ожиданий и выросли на 0,5% (прогноз +0,3%). По всей видимости, они были во много обеспечены продажами автомашин, т.к. данные розничных продаж за исключением последних почти совпали с прогнозами, показав прирост 0,6%(прогноз +0,5%). Саммит ЕС в четверг не принес ясности инвесторам ясности по проблемам Греции – было заявлено лишь, что Греция может рассчитывать на поддержку стран ЕС. Как оказалось, Греция пока рассчитывает решить свои проблемы собственными силами и не официально не обращалась за финансовой помощью. Пятничные новости из Старого Света также не воодушевили рынки – данные ВВП Евро-зоны квартал-к-варталу выросло слабее прогнозов, на 0,1% (ожидался рост на 0,3%). Снижение ВВП Греции квартал-к-кварталу составило 0,8%. Неудивительно, что единая европейская валюта на таком фоне возобновила снижение к доллару США. Основной новостью из Азии стало решение народного банка КНР повысить норму резервирования по депозитам для крупных банков до 16%, для остальных до 14%. В целом повышение составило 50 б.п. Мы видим, что центробанки ведущих стран переходят от слов к делу по ужесточению своей кредитно-денежной политики во избежание ускорения инфляции и перегрева на рынках отдельных активов. Доходность по длинным выпускам выросла за неделю в диапазоне 4-8 б.п. - UST-2 – 0,859% годовых (-2б.п. к четвергу), UST-10 – 3,698% годовых(-3б.п.), UST-30 – 4,657% годовых (-3б.п.). Перед открытием рынков в США в пятницу, мы видим активизировавшиеся продажи рынке US Treasuries. В сегменте российских еврооблигаций сохраняется невысокая активность - Rus-30 за неделю «выросла» на 0,34% цены до 112,6% от номинала, доходность выпуска составляет 5,399% годовых(-9б.п.). Спрэд между Rus-30 - UST-10 расширился на 2 б.п. до 170 б.п.