ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Греция: иногда бывает достаточно слов

• Очередной слабый аукцион по размещению UST

• Котировки российских еврооблигаций подрастают

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок ожил

• ОБР по-прежнему пользуются спросом

• Рынок облигации голоден до первички

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ставки на денежном рынке остаются на прежних уровнях. Рубль продолжает плавно дорожать к бивалютной корзине

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Северсталь инвестирует в 2010 г. USD1.4 млн.

• МТС рассматривает возможность обмена долей миноритариев Комстара на акции МТС (Ведомости)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых облигаций первого эшелона нам нравится ЕАБР-3, который предлагает слишком высокую доходность по отношению к собственным кредитным рейтингам (А3/ВВВ/ВВВ), а также РЖД-10 из-за чересчур широкого спреда к кривой ОФЗ. По-прежнему неплохо смотрятся облигации АФК Система-2 и АФК Система-3, которые все еще предлагают премию в районе 120 бп к МТС-5. Тем, для кого присутствие бумаг в ломбардном списке не является критичным, советуем также обратить внимание на выпуски МРСК Юга-2 и Интегра-2.

• Еврооблигации Газпрома по-прежнему кажутся наиболее недооцененными на российском рынке, особенно Gazprom 20 и Gazprom 18. Кроме того, нам нравятся выпуски SINEK 12/15, и NovPort 12. В банковском секторе мы предпочитаем Ak Bars 12 с купоном 10.25%, новый бонд Tatfondbank 12 с купоном 12.00% и субординированный выпуск Promsvyazbank 15. На рынке Казахстана нам нравятся выпуски KKB 13 и KTZ 11, на украинском рынке – Pivdennyi 10.

СЕГОДНЯ

• Данные по розничным продажам США за январь

• Погашение LPN IIB 10, РусьФинанс Банк-4