Rambler's Top100
 

‘инансова€ корпораци€ "ќ“ –џ“»≈": ≈женедельный обзор по рынку облигаций


[12.02.2008]  ‘инансова€ корпораци€ "ќ“ –џ“»≈"    pdf  ѕолна€ верси€

Ќа прошедшей неделе на рынке рублевого корпоративного долга преобладали негативные настроени€, вызванные как внутренним, так и внешним фоном. ¬ начале недели рынок отреагировал на решение ÷ентробанка повысить ставки снижением котировок наиболее ликвидных выпусков, причем повышение ставки рефинансировани€ до 10,25% существенно не отразилось на рынке, а основна€ реакци€ была вызвана увеличением минимальной ставки операций аукционного пр€мого репо на один день на 25 б.п. (6,25%). ¬ результате этого снижались в цене выпуски как в корпоративном, так и государственном секторах (Ћ” ќ…Ћ-2, Ћ” ќ…Ћ-3, √азпром-4, ‘—  ≈Ё—, –∆ƒ-5, ќ‘« 46020, ћособласть-7, ћосква-47). ’ороший уровень денежной ликвидности всю неделю защищал рынок от серьезных распродаж, так, ставка однодневных ћЅ  (MIACR) к концу недели хоть и подн€лась на до 3,66%, но сохранилась на приемлемом дл€ участников торгов уровне. ќднако уже во втором квартале возможно существенное ухудшение уровн€ денежной ликвидности, что при условии ухудшени€ обстановки на внешних рынках может привести к значительному падению котировок. —просом на этой неделе пользовались надежные короткие и средние выпуски второго эшелона ( опейка-2,  убаньэнерго, “ћ ).

’арактерной чертой дл€ рынка сейчас €вл€етс€ крайне низка€ активность торгов, котора€ вызвана общим негативным состо€нием на внешних рынках и большим объемом предложени€ на первичном рынке, причем как в корпоративном секторе, так и на рынке госдолга. ќднако результаты прошедших размещений нельз€ назвать успешными, т.к. эмитентам пришлось дать большую премию к рынку, и даже при этом условии размещени€ прошли неполным объемом или же при участии узкого круга заинтересованных инвесторов.

ќтдельно можно отметить размещение облигаций Ѕанка ћосквы в объеме 10 млрд руб. —тавка купона по ним была установлена на уровне 7.85%, что ниже ожидаемого уровн€ доходности почти на 50 б. п., и это при крайне неблагопри€тной рыночной конъюнктуре, а небольшое количество сделок, заключенных в ходе аукциона (всего шесть), указывает на не совсем рыночный характер размещени€.

Ќа этой неделе на рынке рублевого долга под воздействием негативного фона со стороны внешних рынков сохранитс€ преобладание продавцов, и веро€тнее всего основные продажи сохран€тс€ в бумагах первого эшелона. “акже под давлением может оказатьс€ весть энергетический сектор, в св€зи с предсто€щим размещением второго выпуска “√ -10 - 2 в объеме 5 млрд. рубл. ј значительный объем запланированных размещений на первичном рынке может негативно повли€ть на активность торгов на вторичном рынке, котора€ и так находитс€ на крайне низких уровн€х.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: