Rambler's Top100
 

Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ": Еженедельный обзор по рынку облигаций


[12.02.2008]  Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ"    pdf  Полная версия

На прошедшей неделе на рынке рублевого корпоративного долга преобладали негативные настроения, вызванные как внутренним, так и внешним фоном. В начале недели рынок отреагировал на решение Центробанка повысить ставки снижением котировок наиболее ликвидных выпусков, причем повышение ставки рефинансирования до 10,25% существенно не отразилось на рынке, а основная реакция была вызвана увеличением минимальной ставки операций аукционного прямого репо на один день на 25 б.п. (6,25%). В результате этого снижались в цене выпуски как в корпоративном, так и государственном секторах (ЛУКОЙЛ-2, ЛУКОЙЛ-3, Газпром-4, ФСК ЕЭС, РЖД-5, ОФЗ 46020, Мособласть-7, Москва-47). Хороший уровень денежной ликвидности всю неделю защищал рынок от серьезных распродаж, так, ставка однодневных МБК (MIACR) к концу недели хоть и поднялась на до 3,66%, но сохранилась на приемлемом для участников торгов уровне. Однако уже во втором квартале возможно существенное ухудшение уровня денежной ликвидности, что при условии ухудшения обстановки на внешних рынках может привести к значительному падению котировок. Спросом на этой неделе пользовались надежные короткие и средние выпуски второго эшелона (Копейка-2, Кубаньэнерго, ТМК).

Характерной чертой для рынка сейчас является крайне низкая активность торгов, которая вызвана общим негативным состоянием на внешних рынках и большим объемом предложения на первичном рынке, причем как в корпоративном секторе, так и на рынке госдолга. Однако результаты прошедших размещений нельзя назвать успешными, т.к. эмитентам пришлось дать большую премию к рынку, и даже при этом условии размещения прошли неполным объемом или же при участии узкого круга заинтересованных инвесторов.

Отдельно можно отметить размещение облигаций Банка Москвы в объеме 10 млрд руб. Ставка купона по ним была установлена на уровне 7.85%, что ниже ожидаемого уровня доходности почти на 50 б. п., и это при крайне неблагоприятной рыночной конъюнктуре, а небольшое количество сделок, заключенных в ходе аукциона (всего шесть), указывает на не совсем рыночный характер размещения.

На этой неделе на рынке рублевого долга под воздействием негативного фона со стороны внешних рынков сохранится преобладание продавцов, и вероятнее всего основные продажи сохранятся в бумагах первого эшелона. Также под давлением может оказаться весть энергетический сектор, в связи с предстоящим размещением второго выпуска ТГК-10 - 2 в объеме 5 млрд. рубл. А значительный объем запланированных размещений на первичном рынке может негативно повлиять на активность торгов на вторичном рынке, которая и так находится на крайне низких уровнях.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: