Денежный рынок

После резкого падения уровня ликвидности в понедельник, на утро вторника сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России стабилизировалась. Таким образом, сумма остатков на счетах Центробанка составила 735,6 млрд. руб., прибавив относительно предыдущего значения лишь 0,46%. Тем временем, на рынке межбанковских кредитов ситуация становится напряженной. На снижение уровня ликвидности участники рынка отреагировали повышением стоимости кредитов. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов составила вчера 4,68% годовых, увеличившись относительно предыдущего значения на 102 п.п. Общий объем заключенных сделок с Банком России по итогам аукционов РЕПО составил вчера 24,34 млрд. руб. Стоит отметить, что данный объем по сделкам РЕПО является максимальным в текущем году. По нашему мнению, к концу недели ситуация на денежном рынке может ухудшиться. В пятницу, когда организации будут уплачивать первые в этом месяце налоги (акцизы, ЕСН и страховые взносы), ставки на межбанке могут подрасти до 5,0-6,0% годовых.

Валютный рынок

Движение котировок мирового валютного рынка остается в пределах узкого торгового диапазона. В течение прошедших торгов пара EUR/USD показала снижение в район 1.4485, однако в последствии по единой валюте были открыты длинные позиции, в результате чего курс вернулся в район 1.45 -1.4520. Настроения валютных спекулянтов по-прежнему находятся во власти геополитических опасений. Возникающие проблемы у ряда страховых компаний и продолжающийся рост мировых цен на нефть усугубляют ситуацию. Многие игроки считают, что США уже вошло в стадию глобальной рецессии, и предстоящие на неделе данные будут служить тому подтверждением. За три последние сессии нефть подорожала на $6 в результате чего мартовские фьючерсы на нефть сорта Brent в понедельник достигли $93,53 за баррель. Росту сырьевых котировок способствовали холодная погода на северо-востоке США, вызвав перебои в работе нефтеперерабатывающих заводов, а также намерения Венесуэлы прекратить поставки в Соединенные Штаты из-за судебного разбирательства с Exxon Президент Венесуэлы Уго Чавес пригрозил Соединенным Штатам прекратить поставки "черного золота" в связи с тем, что американская компания Exxon Mobil добилась в суде замораживания активов Венесуэлы на общую сумму $12 миллиардов в качестве компенсации за национализацию нефтяного сектора. Пока угрозы У.Чавеса не находили реального отражения на условиях экспортных поставок Венесуэлы в США, однако рост напряженности в отношениях играет на руку мировым спекулянтам, которые разгоняют котировки фьючерсов на геополитических опасениях. Рост цен на нефть негативно может отразиться на экономических показателях американской экономики, ослабленной в последнее время последствиями кредитного кризиса. Ближайшие два дня валютный рынок будет находиться под влиянием экономической статистики. Сегодня единая валюта и фунт пройдут тест на прочность со стороны индекса потребительских цен в Великобритании, а также индекса деловых ожиданий ZEW в Германии. В свою очередь, начиная со среды, тест на прочность будет проходить доллар.

Рынок облигаций

Положительной динамики котировок по итогам торгов вторника не наблюдалось, разнонаправленные настроения преобладали в двух российских секторах (государственном и корпоративном), двум российским ценовым индексам RCBI и RGBI пришлось закрыться в отрицательной зоне. Говоря о рублевой ликвидности можно было бы отметить незначительное её ухудшение, объемы прямого РЕПО с Банком России составили 24,34 млрд. рублей при средневзвешенной ставке 6,25% - 6,5% годовых.

На рынке ОФЗ улучшение инвестиционной активности по-прежнему не предвидится, максимальный оборот дня пришелся на высоколиквидную 20-ю бумагу, по которой в режиме РПС и основном режиме торгов было совершено всего по одной сделке. Шесть сделок участники государственного рынка совершили в основном режиме с облигациями ОФЗ 46019, котировки по которой к концу дня снизились на 1,28%. Почти не показали изменения своих доходностей бумаги ОФЗ 25058, ОФЗ 25060, ОФЗ 46018. На малых объемах незначительно снизились цены ОФЗ 25061, ОФЗ 46001.

На внешнем рынке два суверенных долга Russia 30 US Treasuries 10 закрылись разнонаправлено, доходность по российским 30-ти летним еврооблигациям закрылась на уровне 5,47%; доходность по американским 10-ти летним казначейским облигациям закрепилась на отметке 3,62%. Спрэд внешних облигаций RUS 30 к UST 10 продолжил расширяться и достиг точки 185 пунктов.

На завтра намечено доразмещение выпусков ОФЗ 46021 объемом 3 млрд. рублей и ОФЗ 46022 –3,14 млрд. рублей, поэтому игроки долгового государственного рынка возьмут паузу для раздумья, что заставит некоторых из них занять выжидательные позиции, кроме того основной взор инвесторов будет устремлен на ставку по которой будет проходить аукцион. Не исключаем возникновения фиксационных настроений по облигациям ОФЗ 46021 в преддверии доразмещения.

Корпоративные облигации

Сегодня на первичном рынке состоится размещение второго выпуска Банка ВТБ 24 объемом 10 млрд. рублей со сроком погашения 5 лет, с периодичностью выплаты купона раз в полгода и с офертой 1 год. Ближайшим ориентиром для определения будущей доходности станет первый выпуск ВТБ 24, торгующийся с доходностью к оферте 8,26%. Не ожидаем проявления существенного спрос со стороны рыночных игроков, вполне возможен сценарий аналогичный размещению облигаций Банка Москвы.

На вторичном рынке объем торгов составил 46,4 млрд. рублей, из которых 9 млрд. рублей пришлось на вторичный рынок. Лидером оборота по итогам вчерашних торгов стали бумаги МГор49-об, подросшие на 0,08%. Фиксировались участники рынка по Лукойл2обл и ФСК ЕЭС-05 бумаги, которых подешевели в среднем на 0,5%. Длинный высоколиквидный выпуск РЖД-07обл к концу дня все-таки снизился на 0,39%. При более низких объемах снизились доходности по облигациям РЖД-06обл, ОГК-6 01об. Незначительное повышение котировок наблюдалось в облигациях ФСК ЕЭС- 03, Лукойл3обл, Лукойл4обл, ЮТК-05 об. В минусе остались десятый выпуск АИЖК и третий выпуск Россельхозбанка.

Все внимание участников российского корпоративного рынка будет обращено на первичный рынок, поэтому основная инвестиционная активность будет наблюдаться именно здесь. В целом же при наличии внешнего нейтрального новостного фона котировки на вторичном рынке не покажут серьезных движений, а останутся на занятых ранее позициях.