Новости эмитентов

К решению проблем АвтоВАЗа подключают и Renault?

Как сообщают сегоднишние СМИ, сроки подготовки схемы реструктуризации долгов ОАО "АвтоВАЗ" вновь смещаются, новая дата - 20 ноября.

История приобретает все более интригующий вид: на вчерашнем заседании правительственной комиссии каких-либо решений принято не было, при этом идея конвертации долга в акции Компании не нашла какой-либо поддержки со стороны Правительства, а вот предложение о том, что Renault, как акционер, должен подключиться к решению проблем АвтоВАЗа, напротив, имело позитивный резонанс. Не исключается и такой сценарий, что правительство рассмотрит вопрос об увеличении доли Renault, если такое предложение поступит. Однако, пока информации о планах Renault по увеличению своей доли не поступало. Как сообщалось ранее, автохолдинг планировал ограничиться передачей технологий, исключая какие-либо серьезные денежные вливания, исходя из этого, вряд ли стоит ждать того, что он поменяет свои планы. К тому же, увеличение доли в капитале Renault также может быть обеспечено за счет не денежного участия, а технологической поддержки. Таким образом, проблема отсутствия притока финансовых ресурсов для погашения долга как перед банками-кредиторами, так и перед поставщиками (по состоянию на 1 ноября задолженность превышает 9 млрд руб., просрочка – более 2,6 млрд руб.) не находит решения.

Денежный рынок

Во вторник на внутреннем валютном рынке рубль продолжил укрепляться относительно корзины валют. Впрочем, по сравнению с понедельником курс национальной валюты изменился не слишком заметно: по итогам дня стоимость бивалютного ориентира понизилась всего на 6 коп. до 35,14 руб. При этом нельзя сказать, что ЦБ оказывал серьезное сопротивление продавцам иностранной валюты, скорее наоборот, его участие происходило на минимальном уровне. По-видимому, снижение активности продавцов валюты обусловлено событиями на forex, где пара EUR/USD уже второй день балансирует вокруг отметки 1,50.

К сегодняшнему утру ситуация на международных рынках какого-либо развития пока не получила. Вследствие этого внутренний рынок открылся на уровне вчерашнего закрытия и, поскольку сегодня торги на американских площадках проводиться не будут, можно ожидать достаточно пассивного поведения инвесторов в течение всего дня.

Конъюнктура денежного рынка по-прежнему остается довольно комфортной для его участников. Ставки на межбанке вчера большую часть времени находились в пределах 4,5-5,5%.

Невысокий уровень цен поддерживался притоком дополнительных ресурсов с проведенных накануне валютных интервенций регулятора. В результате остатки банков на счетах в ЦБ выросли на 61,4 млрд – до 934,8 млрд руб.

Несмотря на достаточно благоприятные условия для привлечения денежных средств, ресурсы, предоставляемые Банком России в рамках беззалоговых аукционов, стоимость которых варьируется в пределах 11,25-12%, все же пользуются определенным спросом.

Так, по итогам вчерашнего аукциона, где ЦБ предложил 5-недельные кредиты, участники привлекли 12,76 млрд из 15 млрд руб. возможных.

Таким образом, сегодня, после проведенных в первые дни недели аукционов ЦБ, в банковскую систему придут около 25 млрд руб. При относительно небольшом объеме эти денежные ресурсы все же не окажутся лишними на фоне сегодняш Долговые рынки Во вторник, накануне сегодняшнего празднования «Дня ветеранов», желание участников продолжить «ралли» понедельника оказалось на втором плане, «отодвинутое» стремлением зафиксироваться. Прозвучавшие вчера заявления представителей ФРС о том, что проблемы рынка труда препятствуют восстановлению экономики, и признаки экономического роста ожидаются в течение 2010 года и, возможно, 2011 года, только укрепили выбор приоритетов.

Долговые рынки

Во вторник, накануне сегодняшнего празднования «Дня ветеранов», желание участников продолжить «ралли» понедельника оказалось на втором плане, «отодвинутое» стремлением зафиксироваться. Прозвучавшие вчера заявления представителей ФРС о том, что проблемы рынка труда препятствуют восстановлению экономики, и признаки экономического роста ожидаются в течение 2010 года и, возможно, 2011 года, только укрепили выбор приоритетов.

Следствием этого стала смешанная динамика фондовых индексов, изменение которых было довольно скромным и составляло от «-0,14%» по NASDAQ до «+0,20%» по DOW Jones Industrial.

В госбумагах США ключевым событием вчерашнего дня был аукцион по размещению 10-летних UST на 25 млрд долл. Отметим, что bid/cover был в этот раз несколько ниже, чем на предыдущем аукционе 7 октября – 2,81 против 3,01. В то же время доля покупок банков-нерезидентов оказалась чуть больше: 48,2% против 47,5%. Приток нового предложения не повлек за собой существенного роста доходностей treasuries - по 10-летним бондам доходность изменилась относительно предыдущего закрытия всего на 1 б.п., снизившись до 3,47% годовых.

Отсутствие торгов в США создает определенный резонанс, заметно сокращая торговую активность и на остальных мировых площадках. Азиатские рынки сегодня с началом торгов «переваривают» поток макростатистики из Китая, которая по своей сути была довольно близка к прогнозам, а в разрезе данных по октябрьским розничным продажам и промышленному производству оказалась лучше ожиданий. Однако поддержать уверенный рост им не удается – динамика индексов смешанная. Также волатильны и сырьевые рынки, что, как мы полагаем, способно повлиять на настроения отечественных торговых площадок.

Суверенные еврооблигации Russia-30, несмотря на преобладание на рынках оптимистичного настроя, практически весь день торговались в достаточно узком диапазоне – 112,625% - 112,8125%. При этом к закрытию торгов котировки госбондов находились ближе к верхней границе обозначенного диапазона.

В корпоративных еврооблигациях покупатели сохраняли высокую активность, сконцентрировав интересы в выпусках Евраза, Северстали, ВымпелКома, Россельхозбанка, Газпрома и Алросы.

В рублевом сегменте настроения участников находились под влиянием новостного потока вчерашнего дня. Бумаги Система-2 вполне понятно оказались под давлением продавцов после сообщения о начале сбора заявок на участие в размещении нового выпуска серии 03, за день они подешевели по средневзв. цене на 40 б.п. (YTP 12,66%). В похожей ситуации оказались и бумаги Сибметинвест-2, которые после сообщения о планах по размещению новых бондов «ЕвразХолдинг Финанс» подешевели на 30 б.п. (YTP 14,17%). На общем фоне весьма скромных оборотов вчера отличились проявлением крупных покупателей выпуски РЖД-12 (+30 б.п., YTP 9,43%) и ВТБ24 – 1 (+28 б.п., YTM 11,61%).них обязательств по возврату ранее привлеченных средств Минфина – 42,1 млрд руб., а также фонда ЖКХ – 22,7 млрд руб.

Сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ серии 25070 на сумму 10 млрд руб., как мы полагаем, вряд ли будет сопровождаться большим ажиотажем со стороны инвесторов – за последнее время интерес к гособязательствам заметно ослаб в силу того, что новое предложение, как правило, не несет в себе какой-либо премии.

Продолжает пополняться список эмитентов, стремящихся разместить свои обязательства до конца текущего года: пре-маркетинг очередного выпуска начал Акрон, обозначив ориентир по ставке 13,75% - 14,25% на 2,5 года до оферты. Напомним, что объем выпуска соответствует уже торгующемуся – 3,5 млрд руб., который был размещен со ставкой 14,05% годовых на 2 года. В силу того, что находящийся в обращении выпуск Акрона (на 10.11.09 YTP 14,02%) не отличается особой привлекательностью, мы полагаем, что при размещении еще одного займа компании все-таки придется позаботиться об обеспечении премии. На наш взгляд, участие в размещении может быть интересно по ставке, соответствующей верхней границе обозначенного диапазона.