Фондовый и товарно-сырьевые рынки

Фондовый рынок

Российский фондовый рынок за прошедшую неделю показал разнонаправленную динамику. Так, в начале недели рынок акций продемонстрировал рост на фоне положительного закрытия зарубежных площадок, однако с четверга негатива добавили цены на нефть и европейские площадки, которые снижались в течении всей торговой сессии. Снижение ставок ЦБ Англии и Европы имели обратный эффект на фондовые индексы. Инвесторы усомнились в стабильности экономики Еврозоны. В пятницу на отечественном рынке инвесторы отдавали предпочтения акциям банков, именно они и предотвратили падение отечественных индексов. Так, акции Сбербанка прибавили 7,3%, ВТБ подорожал на 1,8%. Вполне вероятно, что в условиях негатива на мировых площадках, который преобладал в пятницу, бумагам госбанку оказали поддержку деньги ВЭБа. Остальные эмитенты ликвидного сектора российских акций преимущественно снижались. Таким образом, за прошедшую неделю российский рынок акций показал незначительный рост в размере 0,25% до значения 760,62 пунктов по индексу РТС.

Товарно-сырьевой рынок

За неделю январский фьючерс марки BRENT снизился до $59,65. Основным поводом для падения нефтяных цен на прошедшей недели стала публикация данных о запасах от Министерства энергетики США в среду. Запасы бензина в стране на неделе 25-31 октября выросли на 1,1 млн баррелей. Аналитики ожидали, что запасы упадут на 600 000 баррелей, так как спрос остается ниже уровней предыдущего года. В пятницу на азиатских площадках наблюдался рост цен на нефть, на фоне сообщения из Китая о стимулировании экономики, а также ослабления доллара. В целом, поддержку нефти оказывает опасение инвесторов о снижении нефтедобычи.

Денежный рынок

Денежный рынок

За прошедшую неделю уровень рублевой ликвидности значительно увеличился. Так, на утро 07.11.2008 сумма остатков средств на корсчетах и депозитов в ЦБ РФ достигла значения в 926,3 млрд рублей. На фоне значительного притока ликвидности, предположительно, что в систему «влили» субординированные кредиты предоставленные госбанкам, ставки overnight снизились примерно до 5,5- 6,5%. При снижении стоимости заемных средств на межбанке одновременно наблюдалось падение спроса на аукционах РЕПО с Банком России. Объем операций прямого РЕПО с Банком России в пятницу сократился до 108,3 млрд рублей. Для сравнения в среду на двух аукционах РЕПО с Банком России общий объем заключенных сделок составил 162,9 млрд рублей при объеме спроса 205,58 млрд рублей. На утреннем аукционе под залог ценных бумаг коммерческие банки привлекли 118,83 млрд рублей. При средневзвешенной ставке 7,18% годовых. На дневных торгах объем заключенных сделок составил 44,07 млрд рублей при средневзвешенной ставке 7,55% годовых.

Валютный рынок

За прошедшую неделю доллар США показал снижение к европейской валюте. Причиной ослабления американской валюты стал негативный новостной фон. Так, производственный индекс ISM вышел на уровне 38,9 (самое низкое значение с 1982 года), хотя ожидалось 41,5. Фактическое значение индекса по непроизводственной сфере за октябрь составило рекордно низкие 44,4 вместо ожидавшихся 47,0 (это серьезный спад с предыдущего уровня 50,2). Цифры по заказам на производственные товары США уже второй отчетный месяц подряд демонстрировали серьезный спад подтвердив тем самым, что ситуация в производственном секторе ухудшается быстрыми темпами.

Рынок рублевых облигаций

Несмотря на снижение дефицита ликвидности в течении прошедшей недели, рублевый долговой рынок по-прежнему находился в низколиквидном состоянии. Сделок было немного, а их объем по-прежнему указывал на то, что за пределами нескольких бумаг 1-го эшелона торгуют в основном частные инвесторы. Можно было отметить фиксацию прибыли в конце недели, в относительно длинных бумагах (РЖД-8, Газпром-7, Вымпелком-1) после нескольких дней роста их котировок.

В среду поступили сразу ряд позитивных новостей, так министр финансов А.Кудрин и первый зампред ЦБ А. Улюкаев сказали, что, по их мнению, пик оттока капитала из России уже пройден. Динамика валютных интервенций Центробанка по меньшей мере не опровергает эти тезисы. В среду регулятор вообще не продавал валюту, а всего на прошлой неделе потратил на поддержку рубля около $4,1 млрд, что примерно в два раза меньше объемов позапрошлой недели. Также, г-н Улюкаев поделился планами относительно ближайших дополнительных мер по поддержке банковской системы. Во-первых, регулятор принял решение увеличить до 6 месяцев срок предоставления средств на беззалоговых аукционах, доступных банкам с рейтингами не ниже BB-/Ba3. Планируется, что «длинные» и «короткие» аукционы будут чередоваться. Во-вторых, г-н Улюкаев сказал, что в двухнедельный срок планируется подписать все необходимые документы для того, чтобы приступить к операциям прямого РЕПО под залог акций. Одновременно г-н Улюкаев объявил, что с тремя банками будут подписаны соглашения о частичной компенсации убытков на рынке МБК. Как сообщалось ранее, претендовать на участие в этом механизме могут банки с собственным капиталом не менее 30 млрд рублей и кредитным рейтингом не ниже BB/Ba1.

В пятницу стало известно, что компания «СОРУС КАПИТАЛ» не смогла погасить облигации в рамках оферты по дебютным бондам. По сообщению Связь-банка, который выступает платежным агентом по выпуску, держатели облигаций предъявили к выкупу бумаги на сумму около 1,1 млрд рублей. Компания также констатировала технический дефолт по купону, не выплатив инвесторам 35,904 млн рублей. Как сообщила компания, отсутствие денежных средств обусловлено неисполнением обязательств со стороны контрагентов эмитента. На следующей неделе эмитент обязался предоставить держателям информацию о том, в какие сроки будут погашаться предъявленные обязательства. Компания ведет переговоры сразу с несколькими банками о предоставлении кредитов. СОРУС КАПИТАЛ разместил дебютный выпуск облигаций на 1,2 млрд рублей 09.11.2006 года. Организатором выпуска выступал АКБ СОЮЗ.

На прошедшей неделе в пятницу также стало известно, что АО «ИФК «РФА-Инвест» начало размещать на аукционе облигации серии 01. По сообщению Балтинвестбанка, который выступил организатором выпуска, цена размещения была установлена на аукционе на уровне 85,5% от номинала. Объем выпуска составляет 600 млн рублей, срок обращения бумаг – 3 года. Ставка 1-11 купонов составляет 10% годовых. Выпуск обеспечен государственной гарантией Республики Саха (Якутия). Агентом по размещению выпуска выступает Балтинвестбанк.

На текущей неделе внимание инвесторов будет сосредоточено на размещении ООО «Стратегия-лизинг» объемом выпуска 0,5 млрд рублей, которое должно состояться 10 ноября 2008 года, а также на предстоящих погашениях, офертах и выплат по купонам.

Рынок еврооблигаций

За прошедшую неделю доходность 10-летних гособлигаций США UST10 снизилась на 14 бп до уровня в 3,82% годовых на фоне негативных данных макроэкономической статистики и падения ведущих индексов рынка акций США. Во вторник доходности КО США падали на фоне смешанных данных макроэкономической статистики и значительного роста рынка акций США. В условиях предпринятых ФРС США экстраординарных мер по насыщению рынка ликвидностью и накануне завершения «президентской гонки» в США, индекс широкого рынка S&P 500 в последнюю неделю октября прибавил солидные 10,5%, что стало максимальным для него недельным повышением за последние 27 лет. В среду доходность КО США снизилась на фоне вышедших слабых данных макроэкономической статистики. Активность в непроизводственном секторе экономики США замедлилась в октябре, а соответствующий индекс ISM NMI/PMI упал в октябре до 44,4 пункта с 50,2 пункта, что оказалось существенно хуже рыночных ожиданий. Число рабочих мест в частном секторе США по данным ADP сократилось в октябре с. г. на 157 тыс., тогда как рынок ждал, что оно уменьшится на 100 тыс. В четверг доходность также снижалась на фоне вышедших смешанных данных макроэкономической статистики. По данным Минтруда США, производительность труда выросла в 3 квартале на 1,1%, что превысило рыночные ожидания, а затраты на оплату труда выросли до 3,6%, что существенно больше, чем предполагалось. Citigroup и Goldman Sachs сообщили о планах сокращения штата сотрудников соответственно на 3200 и 9100 человек или на 10% и 2,6% от общей численности. В пятницу доходность UST’10 выросла на фоне отчета по состоянию рынка труда в США, который оказался хуже ожиданий. Более того, в худшую стороны были пересмотрены цифры за предыдущие месяцы, из-за чего уровень безработицы в США вырос до 6,5% (+0.4 пп, максимальное значение с 1994 года). Следует отметить, что повод для оптимизма на фондовом рынке в пятницу подтолкнул доходности КО США вверх – причиной этому послужило объявление Китая о своей программе господдержки экономики стоимостью почти $600 млрд. Предложенные меры включают в себя налоговые послабления, «кейнсианские» расходы на инфраструктуру и т.п. Учитывая масштабы китайской экономики, речь может идти о позитивном влиянии на всю мировую экономику.

В сегменте развивающихся стран ситуация ухудшилась из-за снижения агентством Fitch рейтингов сразу 4 стран (Болгарии, Казахстану, Венгрии и Румынии), а также изменения прогнозов по рейтингам 6 стран (в т.ч. России). Агентство Moody’s понизило кредитный рейтинг Латвии на 1 ступень до А3, а также изменило прогнозы по рейтингам Литвы и Эстонии на «Негативный».

Вместе с тем, в пятницу за счет значительного роста доходностей UST спрэд EMBI+ несколько сузился. В российском сегменте котировки евробондов в пятницу немного просели. Бенчмарк RUSSIA-30 (YTM 9,08%) потерял в цене около ? пп, спрэд к UST расширился на 6 бп до 530 бп. В корпоративном сегменте активность со стороны покупателей оставалась на низком уровне. В течении прошедшей недели индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций преимущественно снизились на фоне незначительных изменений в доходности базовых активов.

На текущей неделе внимание инвесторов будет сосредоточено на данных по торговому балансу, предварительным данным индекса потребительских ожиданий и стержневого индекса розничных продаж США, а также выступления Б. Бернанке.