ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Реакция на данные по занятости оказалась краткосрочной
• Treasuries: расслабленное отношение к аукционам
• Повторит ли рынок английскую ошибку?
• Активность ушла с российского рынка вместе с оптимизмом

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Позитив: меньше, чем рассчитывали…
• Х5: в погоне за доходностью
• Синтерра прошла оферту, остается привлекательной
• Supply, supply…

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Бивалютная корзина вчера подорожала, ставки денежного рынка хоть и были невысоки, но стабильностью не отличались

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Продажи новых легковых автомобилей в июле 2009 г.: летнее затишье на «дне»
• МТС намерена привлечь синдицированный кредит на USD1.3 млрд.
• МДМ и УРСА: завершение консолидации и планы по дальнейшему развитию

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• На рынке рублевых облигаций в последние недели складывается довольно позитивная обстановка. Доходности снижаются, и явно недооцененных бумаг уже практически не осталось. Основные риски все те же: девальвация рубля и пресловутая вторая волна кризиса. В этой связи мы рекомендуем приобретать только выпуски из списка РЕПО, доходность которых дает хорошую премию к стоимости фондирования.

• Нам по-прежнему нравится первый эшелон, в частности, выпуски РЖД-12, Газпром нефть-3, Газпром нефть-4. Из более рисковых бумаг – Х5-1 и Х5-4, доходность которых выглядит адекватной компенсацией за риски эмитента.

• На рынке евробондов нам нравятся относительно короткие выпуски Sistema 11, ALROSA ECP и Raspadskaya 12. Кроме того, покупкам на вторичном рынке мы предпочитаем новые размещения.

СЕГОДНЯ

• Аукцион UST3
• Размещение МКБ-6, Мой Банк-3