Денежный рынок

Снижение ставок по основным операциям Банка России пока не оказывает положительного влияния на состояние российского денежного рынка. Спрос на рублевые средства остается на высоком уровне, в результате чего сохраняется их высокая стоимость. На рынке межбанковских кредитов средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов продемонстрировала лишь незначительное снижение. По итогам вчерашнего дня ставка Miacr закрылась на отметке 6,16% годовых, против 6,37% годовых торговым днем ранее. Операции прямого однодневного РЕПО с Банком России прошли при повышенном спросе. При лимите предоставления средств в размере 30,0 млрд.руб. коммерческие банки на двух сессиях однодневного РЕПО подали заявки на общую сумму 44,3 млрд.руб. На утренних торгах при спросе 34,6 млрд.руб. объем заключенных сделок составил 25,0 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 8,08% годовых. На дневных торгах кредитные организации подали заявки на 9,7 млрд.руб. Однако Центробанк удовлетворил лишь часть спроса, предоставив 3,8 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 9,53% годовых. На торгах по фиксированной ставке 9,75% годовых объем заключенных сделок составил 6,4 млрд.руб. Дополнительно 0,4 млрд.руб. коммерческие банки привлекли на аукционе РЕПО сроком один год. Средневзвешенная ставка установлена на отметке 10,83% годовых. Сегодня Банк России предложит 155,0 млрд.руб. На сессиях однодневного РЕПО коммерческие банки смогут привлечь до 35,0 млрд.руб., а также 120,0 млрд.руб. на аукционах семидневного РЕПО.

Вчера Банк России провел аукцион по предоставлению кредитов без обеспечения сроком 6 месяцев. К размещению было предложено 75,0 млрд.руб. при минимальной ставке 12,00% годовых. Коммерческие банки подали заявки на общую сумму 70,5 млрд.руб. Таким образом, Центробанк удовлетворил весь спрос, предоставив средства под средневзвешенную ставку 12,10% годовых. Участие в торгах приняли 7 кредитных организаций. Отметим, что средства, привлеченные на данном аукционе поступят на счета коммерческих банков лишь в среду, а тем временем уровень рублевой ликвидности демонстрирует снижение. На утро 11 августа сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 788,4 млрд.руб., что на 6,39% ниже предыдущего значения.

Сегодня Центробанк проведет очередной аукцион беззалогового кредитования. К размещению будет предложено 60,0 млрд.руб. сроком на пять недель при минимальной ставке 11,50% годовых. Мы ожидаем на данных торгах высокую активность со стороны банковского сообщества.

Валютный рынок

Доллар снизился к евро и корзине основных валют на европейских торгах в понедельник за счет фиксации прибыли после роста в прошлую пятницу на фоне выхода сильных данных о занятости в США. На текущий момент инвесторы валютного рынка заняли выжидательную позицию. По мнению большинства инвесторов Центробанк США сохранит ставки без изменений и может принять решение о завершении в сентябре программы выкупа гособлигаций с досрочными сроками погашения в объеме $300 миллиардов. В течение дня курс единой валюты почти не отреагировал на выход данных о неожиданном улучшении настроений инвесторов в Европе. Рассчитываемый исследовательской группой Sentix индекс уверенности инвесторов в экономике еврозоны в августе вырос до минус 17,0 пункта с минус 31,3 пункта месяцев ранее и консенсус-прогнозом аналитиков на уровне минус 26,2 пункта.

Валютная пара EUR/USD находится в прежнем торговом диапазоне, который ограничен уровнями 1,4080-1,43. По всей видимости, данный диапазон не будет пробит до среды, поскольку участники рынка будут ожидать новых драйверов роста.

Рынок облигаций

Государственные облигации

На внутреннем рынке государственного долга сделки проводились с тремя выпусками, восемь сделок прошло с ОФЗ 46003 по цене 100,9% от номинала, оставив доходность без изменения. С доходностью 8,97% закрылся другой выпуск ОФЗ 25057. Одна сделка по цене 42% от номинала прошла с ОФЗ 46005.

В понедельник на внешних рынках спрос на бумаги американского государственного долга преобладал в большинстве выпусков, на фоне фиксации прибыли на фондовом рынке США; доходность десятилетних казначейских билетов США снизилась на 8 пунктов достигнув границы 3,779%; доходность тридцатилетних облигаций снизилась на 7 пунктов до отметки 4,535%. Бразильский государственный десятилетний займ изменения доходности не показал, оставшись на уровне 5,683%. Российский внешний тридцатилетний займ продавался инвесторами его доходность выросла на 11 пунктов до отметки 7,431%. Спрэд тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к американским десятилетним US Treasuries 10 расширился на 19 пунктов до границы 365 пунктов. Спрэд десятилетних государственных бумаг к казначейским билетам США составил 190 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Торги на рынке корпоративных займов несмотря на ослабление курса рубля к бивалютной корзине проходили на благоприятной ноте для облигаций первого эшелона, в большинстве выпусков которых замечался рост котировок, а в секции бумаг Москвы наибольший инвестиционный интерес преобладает в 45-м и 50-м выпусках. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 81 млрд. рублей, из которых 13,9 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 25 млрд. рублей - на размещения, 42,1 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секции бумаг Москвы покупки замечались в бумагах 61-го, 63-го выпусков, на меньшем объеме росли котировки в 39-и и 44-м выпусках, приблизительно на тех же ценовых уровнях остались бумаги 56-го и 59-го выпусков. В субфедеральном секторе снижение доходности показали бумаги шестого, седьмого выпусков московской области, второй долг кировской (YTM 12,39%) и восьмой выпуск московской областей (YTM 15,76%) показали рост доходности. В секторе бумаг топлива и энергетики продажи прокатились в бумагах третьего долга Газпромнефти и одиннадцатом выпуске Газпрома котировки, которых снизились в пределах 0,22%; четвертый выпуск Газпромнефти изменения доходности не показал, с доходностью 10,72% годовых закрылся 18-ый биржевой выпуск Лукойла, первый займ ОГК-5 вырос на 0,17%, а два первых биржевых выпуска ОГК-5 незначительно снизились, закрывшись с доходностью 12,39% годовых. В сегменте бумаг связи и транспорта фиксировали прибыль участники рынка в третьем займе МТС, котировки которого снизились к концу торговой сессии на 0,26%; проявление спроса наблюдалось на бумаги шестого и шестнадцатого выпусков РЖД; на 0,81% подешевел первый долг Трансконтейнера, на меньшем объеме подросли котировки первого выпуска Вымпелкома. В финансовом секторе торги носили разнонаправленный характер шестой займ банка ВТБ остался с доходностью, показанной на открытии (12,20% годовых), первый выпуск лизинговой компании УРАЛсиб подрос на 0,41%; второй долг Россельхозбанка подешевел на 0,27%; шестой долг АИЖК прибавил 0,24%; пятый долг ВТБ показал снижение котировок на 0,26%.

Ослабление курса рубля к бивалютной корзине оказывает слабое влияние на бумаги корпоративного займа, снижение ключевых ставок ЦБ РФ играет в пользу бумаг первого эшелона, которое в целом пока не мешает и сегодня покупать облигации первоклассных эмитентов.