ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Россия обостряет проблему доллара…
• …Еще раз о ее серьезности
• Умеренный оптимизм на российском рынке
• Первичный рынок: началось в колхозе утро!

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок рублевых облигаций остается пассивным
• ОФЗ пошли нарасхват
• Размещение Х5-4
• «Фортуму» облигации не нужны

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Рубль дорожал на протяжении всего дня, ставки денежного рынка были невелики и снижались

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Мегафон: прогноз рейтинга от Fitch изменен со «стабильного» на «позитивный»
• Русский стандарт выкупает собственные евробонды
• НК Альянс выпускает конвертируемые облигации на US$225 млн., акции на US$100 млн.
• KazakhGold: рейтинг от Fitch повышен с «СС» до «С»; основание – выплата просроченного купона по евробонду компании
• РОЛЬФ: рейтинг от S&P понижен с «В» до «ССС+», прогноз «негативный»; основание – давление на ликвидность компании со стороны сложной ситуации на российском рынке автомобилей
• Нутритек предложил план реструктуризации долгов («Ведомости»)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования стала соответствовать доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-58, ВТБ-5, РусГидро, МТС-4.

• На рынке еврооблигаций мы рекомендуем пока оставаться в стороне, так как первый эшелон кажется нам перекупленным, а кредитные риски, связанные с high-yield, все еще очень велики. Имеет смысл держать портфель только коротких и довольно качественных бумаг, таких, например, как NovPort 12, Sistema 11, ALROSA ECP

СЕГОДНЯ

• Аукцион по доразмещению UST30 объемом US$11.0 млрд.
• Размещение Х5-4
• Оферты Махеев Финанс-1, Желдорипотека-1
• Погашение Волгоградская область-26001