Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[11.05.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Рынок ожидает консолидация после решения ФРС по поводу ключевой ставки с достаточно мягким комментарием. Спред Россия-30 к 10-летним КО США сохранится на уровне 105 б.п.

• Рублевый долговой рынок В ближайшее время на рынке вероятна активизация покупателей на фоне благоприятного новостного фона.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

В первой половине дня на рынке российских еврооблигаций активизировались продажи на фоне появившихся слухов о том, что комментарий ФРС будет не менее жестким, чем в прошлый раз, и не будет содержать указания на скорую паузу в повышении ставок. Цена суверенного бенчмарка Россия-30 снизилась до 107,5% от номинала – минимума текущего года, спред к 10-летним КО США разъехался до 109 б.п.

Однако настрой инвесторов сменился после выступления Президента РФ В. Путина перед Федеральным Собранием. В докладе сообщалось о намерении добиться свободной конвертируемости рубля. В результате возобновились покупки, которые перед закрытием торгов былиподдержаны достаточно мягким комментарием ФРС к повышению ставки. Цена Россия-30 вернулась к уровню 108% от номинала, спред к 10-летним КО США сузился до 105 б.п. Следует отметить, что валютный рынок незначительно отреагировал на комментарии ФРС. По всей видимости, участники уже ожидали такой формулировки. Что касается фондовых индексов, то по итогам дня наблюдалось некоторое снижение: во-первых, участники ожидали прямого упоминания о паузе, во-вторых, в предыдущие дни наблюдался значительный рост.

Сегодня рынок ожидает данных по предварительным розничным продажам в США за апрель, торговым запасам в марте и еженедельных показателей по обращению за пособиями по безработице. После публикации решения ФРС доходности, вероятно, будут консолидироваться на текущих уровнях – от значительного снижения их удерживает пороговое значение ставки ФРС в 5%, от роста – ожидание паузы в цикле повышений на июньском заседании.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

В секторе корпоративного долга вчера наблюдалась незначительная коррекция цен в облигациях, продемонстрировавших рост котировок в межпраздничный период. Однако активность была невысокой в связи с ожиданиями итогов заседания ФРС.

В целом настрой инвесторов остается позитивным, и сегодня мы ожидаем возобновления покупок, прежде всего, - со стороны нерезидентов. Этому будет способствовать благоприятный новостной фон:

- Комментарии ФРС оказались достаточно мягкими, предполагая возможность паузы в повышении ставок в будущем;
- Президент РФ В. Путин в ежегодном послании Федеральному собранию предложил ускорить подготовку к конвертируемости рубля и внести все необходимые изменения в законодательство с 1 июля 2006 г;
- Доллар практически не отреагировал на заявление ФРС, оставаясь на уровне около 1,28 $/евро. Это позволяет ожидать продолжения тенденции на укрепление рубля.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Россия

Контакт-центр