Денежный рынок

В преддверии квартальных выплат по НДС участники российского денежного рынка заняли выжидательные позиции. С начала текущей недели никаких серьезных изменений на внутреннем рынке не наблюдается. Стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов находилась вчера в диапазоне 3,4-4,2% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,77% годовых, снизившись относительно предыдущего значения лишь на 3 п.п. Уровень рублевой ликвидности по итогам вчерашнего дня также показал незначительное снижение. Сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 11 апреля составила 769,2 млрд. руб., что на 2,98% ниже значения, показанного днем ранее. Общий объем заключенных сделок с Банком России по итогам аукционов РЕПО сохранился вчера на уровне предыдущего дня и составил 6,3 млрд. руб.

Вчера глава банка ВТБ Андрей Костин выступил с предложением сделать аукционы по размещению средств госкорпораций более прозрачным. Такое заявление г-н Костин сделал после того, как стало известно, что на аукционе по размещению средств "Олимпстроя" среди восьми участвующих банков победу одержал Банк Москвы. Мы считаем, что данное выступление главы ВТБ призвано обратить внимание политической элиты страны на условия и открытость проведения аукционов по размещению временно свободных средств госкорпораций.

Валютный рынок

В четверг мировые спекулянты постарались продавить сложившиеся за последнее время рекордные минимумы по доллару. В четверг евро обновил рекордный пик к доллару, однако позже отступил от этого уровня. В течение дня курс EUR/USD достиг нового рекордного уровня на отметке 1,5910, между тем в ходе сегодняшних азиатских торгов валютная пара остается в пределах торгового диапазона 1.5745-1.5761. По отношению к японской валюте курс доллара поднялся в район 102,05, поскольку на ослабление иены повлияли признаки возобновления готовности инвесторов к риску и, в частности, рост японского рынка акций.

Вчера стали известны решения Европейского центрального банка и Банка Англии по вопросу изменения уровня основных процентных ставок. Как и ожидалось, ЕЦБ в очередной раз оставил учетную ставку на прежнем уровне – 4% годовых. Напомним, что на предыдущем заседании, которое состоялось 6 марта, учетная ставка была также оставлена на прежнем уровне. Между тем, Банк Англии снизил учетную ставку с 5,25 до 5%. В прошлом обзоре мы уже отмечали, что решение по ставкам было уже заложено в котировки доллара, поэтому наиболее важное для рынка значение было связано с последующими высказываниями официальных лиц ЦБ, которые, по сути, и формируют настроения на рынке. В ходе последующей пресс-конференции, президент Европейского центробанка Жан-Клод Трише выразил беспокойство по поводу волатильности валютных курсов. По его мнению, недавняя волатильность на валютных рынках была чрезмерной. В результате, комментарии Трише негативно отразились на покупательных настроениях инвесторов, тем самым, спровоцировав фиксацию прибыли по евро. В тоже время, некоторый оптимизм по отношению к доллару вызвали и макроэкономические отчеты, опубликованные вчера в США. Так по данным министерства труда США, число обращений за пособием по безработице в США с учетом сезонной поправки снизилось до 357.000. Текущее значение оказалось приятной неожиданностью для большинства аналитиков, даже, несмотря на то, что рост показателя в среднем и рост общего количества безработных, очевидно, продолжится в текущем году.

До конца недели основное внимание валютного рынка будет направлено на предстоящее в пятницу совещание министров финансов и глав центробанков "Большой семерки" (G7). Как ожидается в ходе совещания "семерка" может проявить определенную решительность в принятии целенаправленных мер по стабилизации мировой финансовой системы.

Рынок облигаций

Уровень рублевой ликвидности по отношению к прошлому дню снизился - сократились остатки на корреспондентских счетах и депозитах ЦБ РФ, на рынке федеральных займов пока затишье, замечается неагрессивное снижение котировок, основная часть торгуемых выпусков осталась по итогам вчерашней торговой сессии на тех же позициях, лишь бумага ОФЗ 46018 показала нерыночную динамику закрывшись в плюсе на полфигуры. На корпоративном рынке позитивные настроения царили в долговых бумагах первого эшелона в частности в нефтегазодобывающей отрасли.

Государственные облигации

На государственном рынке в лидерах оборота торгов выступили облигации ОФЗ 46018, сумевшие добавить 0,5%; по которым за исключением одной сделки в РПС весь объем пришелся на основной режим торгов. Пять сделок в РПС повысили котировки длинной 20-ой бумаги на 0,61%. Двухлетняя ОФЗ 25061 снижалась в пределах 0,05%; та же учесть постигла ОФЗ 25057 закрывшись в минус на 0,1%. Не изменилась доходности по ОФЗ 46017. На внешних рынках российский внешний долг держится на уровне 5,32%; на 7 пунктов повысилась доходность по US Treasuries 10 оставшись на границе 3,55%. Спрэд Russia 30 к UST 10 сузился до отметки 177 пунктов.

Сегодняшний торговый день вряд ли будет отличаться от прошлого, по-прежнему прогнозируем неагрессивное снижение котировок облигаций государственного займа.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 57 млрд. рублей, из которых 12 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 1,4 млрд. рублей - на размещения, на сделки РЕПО - 44 млрд. рублей. В муниципальном секторе в режиме РПС совершались сделки с 39-м выпуском Москвы, котировки по нему выросли на 1,91%.; разнонаправлено себя вели выпуски Московской области. В секторе топлива и энергетики, лучше других чувствовали себя бумаги шестого выпуска Газпрома, прибавившие в стоимости 0,47% и седьмой выпуск повысившийся на 0,30% - сделки по которому носили внесистемный характер. В положительном секторе торговался третий выпуск Лукойла. В финансовом секторе распродавались бумаги десятого и одиннадцатого выпуска АИЖК.

Небольшое ухудшение рублевой ликвидности вряд ли окажет серьезное давление на рынок корпоративного долга сегодня. Стратегии инвесторов пока направлены на выжидательные позиции и напряженность в рядах инвесторов по-прежнему сохраняется, поэтому не исключено возникновение фиксационных настроений в скором будущем.