МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[11.04.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера торговая активность на рынке снизилась, изменение котировок носило индикативный характер. В первом эшелоне инвесторы отыгрывали рост доходности евробондов, что привело к неагрессивным продажам. Во втором эшелоне вчера преобладали точечные сделки без четко выраженного тренда. В секторе госбумаг и облигаций Москвы наиболее активно торговался 44-ый выпуск Москвы, доходность которого вчера выросла до 6.93% годовых (при спрэде к ОФЗ порядка 15 б.п.), что примерно совпадает и собственными прогнозами Москвы по доходности на завтрашнем аукционе. Правительство Москвы (в отличие от ЦБ и Минфина) не имеет цели абсорбировать избыточную ликвидность с рынка, так что, несмотря на общую неблагоприятную конъюнктуру рынка, вряд ли стоит ожидать большой премии на завтрашнем аукционе. Агрессивное же рыночное размещение выпуска может стать некими стимулом для улучшения общих настроений инвесторов.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Отсутствие новой статистики и нейтральный новостной фон привели к позитивной коррекции на рынке US Trys. Вчера практически весь день доходность 10Y UST постепенно снижалась, закрывшись в Москве на уровне 4.95-4.96% годовых. Сегодня с утра тенденция к снижению доходности сохранилась – 10-летний выпуск торгуется на уровне 4.94-4.95% годовых. На этом фоне котировки Россия-30 вчера стабилизировались на уровне 109.125- 109.375, что привело к расширению спрэда до 115-116 б.п. Сегодня вслед за снижением доходности US Trys немного выросли и котировки российских бумаг. Россия-30 торгуется на уровне 109.25-109.375 при спрэде 115-116 б.п. В ближайшее время можно ожидать дальнейшей консолидации котировок и бокового движения рынка на рынке US Trys. На этом фоне можно ожидать сужения спрэда российских бумаг, который вернулся на уровни начала года. В более долгосрочной перспективе мы ожидаем сужение российского спрэда с текущих уровней 110-115 б.п. до 60-80 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

МДМ-Банк

Москва

Россия

Контакт-центр