Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка


[11.02.2010]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешние рынки

US Treasuries

Донести до масс любой ценой.

По итогам среды казначейские облигации США снизились в цене. Поводом послужили комментарии главы ФРС Бена Бернанке, а также вялый спрос при размещении 10-ти летних бумаг.

Стоит отметить, что первоначальная реакция финансовых рынков по всему миру на публикацию текста выступления Бернанке была крайне негативной, хотя по сути никаких резких, а главное скорых мер, глава ФРС не предложил. Скорее, денежные власти хотели успокоить рынки, ответив на давно интересующий всех вопрос, как именно ФРС намерена закончить период крайне мягкой денежно кредитной политики, не нанеся при этом сокрушительный удар по стабильности финансового рынка. Правда, тут есть один нюанс. Текст выступления был опубликован несмотря на то, что само заседания Финансового Комитета Палаты Представителей Конгресса (House Financial Services Committee) было отменено из-за снежной метели. Возможно, именно по этому публика восприняла желание денежных властей во что бы то не стало донести до общественности план ужесточения денежно-кредитной политики, как предвестник его скорой реализации. Однако, если все-таки ориентироваться на оригинальный текст, то из слов главы ФРС четко следует, что основная процентная ставка по доллару еще «длительное время» будут оставаться на своих минимальных уровнях, а ее повышение будет возможно только при соответствующем поведении экономики. Другое дело, что, трезво оценив масштаб прошлогодних вливаний и очевидную зависимость финансовых рынков от нынешней чрезмерной ликвидности, денежные власти намерены еще до повышения базовой ставки осуществить ряд дополнительных мер. Так, уже ближайшее время ФРС намерена рассмотреть вопрос о повышении разницы между Discount Rate и Fed Funds Rate с нынешних 25 б.п. В дальнейшем возможно увеличение процентных ставок по остаткам на корсчетах, возврат к механизму обратного РЕПО, а также введение процентов на резервы. Как бы то ни было, ни четких сроков, ни процентных изменений, конечно же, названо не было.

Сегодня основное внимание участников рынка будет приковано к брюссельскому саммиту стран ЕС. Рынок, очевидно, надеется, что по его итогам многочисленные предложения и догадки по решению проблем Греции, Португалии и Испании, обретут хоть какую официальную форму. В США же будет опубликована лишь недельная информация по безработице, тогда как из-за все тех же снежных заносов выход данных по розничным продажам и коммерческие запасам был перенесен на пятницу.

Еврооблигации

Утром все хорошо, вечером наоборот.

На рынке еврооблигаций ситуация развивалась по уже привычному сценарию. В средине торговой сессии котировки суверенного выпуска Russia 30 отросли до 113% от номинала, тем самым подтолкнув вверх и корпоративный сегмент. Однако к вечеру котировки benchmark вернулись к уровням открытия дня и даже ушли чуть ниже. Корпоративный сегмент толком не успел отреагировать, котировки упали, но реальных сделок по ним практически не было.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Волатильность растет, обороты падают.

День выдался довольно невыразительным. В утренние часы на рынке преобладали продажи, однако объемы торгов были невысокими. Заметно просел в цене сегмент госдолга и, в частности, выпуски 26202 и 25068. После новых сообщений о возможном содействии Германии в решении греческих проблем рынок несколько оживился. Повышенный интерес наблюдался к бумагам РЖД (10, 12, 16 и 23 выпускам), а также обязательствам Россельхозбанка (3, 8, 10 и 11 выпускам). И все же день был завершен, скорее, на минорной ноте, что было связано с выступлением Бена Бернанке.

Скорость и сила, с которой рынок отреагировал на слова главы ФРС о возможном повышении ставки по доллару, подтверждают наше предположение о временном характере восстановления котировок.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: