ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX

На международном валютном рынке FOREX курс евро вырос по отношению к доллару более, чем на 1 цент, составив на сегодняшнее утро 1,4780. Рост евро был связан с выступлениями глав двух крупнейших Центральных Банков – ФРС (Бен Бернанке) и ЕЦБ (Ж.-К. Трише). Причем, если выступление Ж.-К. Трише было выдержано в достаточно жестком, ястребином стиле, то Б. Бернанке, наоборот, намекнул на возможное снижение FOMC target rate. Мы не исключаем продолжения роста евро в среднесрочной перспективе. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок евро-доллар.

Денежный рынок

Уровень банковской ликвидности подрос по итогам вчерашнего дня до 1 167,5 млрд. рублей (+3,7 млрд. рублей). Изменения коснулись, в основном, структуры ликвидности, поскольку значительная часть средств (около 130 млрд. рублей) была переведена с корсчетов на депозиты. Запланированный вчера аукцион ОБР-4 на 100 млрд. рублей был признан несостоявшимся и перенесен на следующий четверг. Ставки МБК остаются низкими. MIACR (overnight) по итогам вчерашнего дня составила 1,47%, что даже ниже уровня ставок по депозитным операциям Банка России – 2,75%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации

Вчера инвесторы дождались от главы ФРС Б. Бернанке того, что уже давно было заложено в рыночных ожиданиях. В своем выступлении, посвященном финансовым рынкам, экономике и денежно-кредитной политике, Б. Бернанке оговорился, что для поддержания экономического роста может потребоваться снижение процентных ставок.

Глава ФРС посетовал на разочаровывающие данные Nonfarm Payrolls, опубликованные на прошлой неделе, поспешив, однако, добавить, что «было бы ошибкой, обращать слишком большое внимание на отдельно взятый пресс релиз». Реакция американских казначейских обязательств на выступление главы ФРС была слабовыраженной. Сегодня запланирована публикация данных по торговому балансу и бюджету США. Эти новости не являются традиционными драйверами рынка US Treasuries в краткосрочной перспективе, поэтому мы не ждем высокой волатильности на рынке US Treasuries. Доходность UST10 сегодня, скорее всего, будет колебаться в диапазоне 3,80-3,90%.

Российские еврооблигации

Котировки российских евробондов (Russia30) по итогам вчерашнего дня существенно не изменились, составив 114,88% от номинала. Спред доходности к базовому активу сузился – 149 б.п. (-5 б.п.). Мы полагаем, что сегодня российские еврооблигации завершат торги нейтрально.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации

Вчерашнее изменение цен на рынке государственных долгов вряд ли можно назвать индикативным, поскольку активность все еще была низкой – спреды оставались широкими даже в наиболее торгуемых выпусках. Оборот в режиме основных торгов составил 353 млн. рублей. Мы полагаем, что активность будет возрастать по мере удаления от новогодних праздников. Мы также ждем роста котировок государственных бумаг на горизонте в 1-2 недели на фоне позитивной динамики российских еврооблигаций, а также банковской ликвидности в последнее время.

Корпоративные и субфедеральные облигации

В сегменте негосударственных долгов сохранялась высокая амплитуда ценовых колебаний, в то же время торговая активность подросла – оборот в режиме основных торгов превысил 2 млрд. рублей. Мы полагаем, что сегодня, в преддверии выходных, торги будут проходить в более спокойной атмосфере.